中信建投期货铝早报：铝价暴跌 市场或反应过度

　　观点与操作建议

    　　宏观面：海外通胀预期持续升温，正在推动各国央行加快货币收紧步伐，美联储11 月缩债箭在弦上，英国央行年内加息概率大增，叠加国内政策打压，大宗商品短期承受一定压力。

    　　上周铝价暴跌，我们认为市场可能反应过度，动力煤现货价格跌幅有限，电解铝实际生产成本仍然高企，处在20000-21000 元/吨左右，对价格仍有支撑明显，或存在预期差修复。其次，外盘基本面并未发生明显差异，电力成本高企，现货贴水持续收窄，LME 库存持续下滑，伦铝价格超跌后还是有较强的反弹预期的。而内外价差的急速扩大亦给了内外盘套利的空间，带动内外价差修复。短期预估铝价处于宽幅震荡。

    　　沪铝2112 合约运行区间21000-22500 元/吨，建议区间操作为主，同时可以考虑买入平值附近的虚值看涨期权。

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