广州期货日评-国债:逆回购再加码但专项债供给施压 期债陷震荡

类别:金融工程 机构:广州期货股份有限公司 研究员: 日期:2021-10-25

  一、行情回顾

      10 月25 日,央行逆回购进一步加码,不过本周地方债发行规模有望跃至年内高位,债市情绪暂稳,国债期货窄幅震荡。二年国债主力合约TS2112 收于100.610 元,较上日收盘价涨0.01%,总成交8608手,持仓24276 手;五年国债主力合约TF2112 收于100.630 元,较上日收盘价涨0.03%,总成交17874 手,持仓70920 手;十年国债主力合约T2112 收于99.040 元,与上日收盘价持平,总成交50492 手,持仓154746 手。

      二、货币市场流动性监测

      月度备税走款高峰期,央行公开市场逆回购投放进一步加码2000 亿元,单日净投放1900 亿,资金面向好,惟跨月资金需求增多致7 天利率走高。上海银行间同业拆放利率涨跌互现,隔夜Shibor报1.6100%,下跌6.2BP;7 天Shibor 报2.2430%,上涨18.7BP;3个月Shibor 报2.4380%,上涨0.4BP。存款类机构质押回购利率同样涨跌不一,DR001 报1.6111%,下跌5.4BP;DR007 报2.1945%,上涨21.2BP。上交所回购利率多数小幅上行,GC001 报1.9880%,下跌0.7BP;GC007 报2.6000%,上涨1.7BP;GC028 报2.3910%,下跌1.2BP。

      三、新债发行

      午后农发行增发3 年、5 年两期金融债,规模分别为30 亿、50亿,中标收益率分别为2.878%、3.1422%,全场倍数分别4.01、4.24。

      四、综合研判

      央行加码投放逆回购呵护跨月流动性,市场情绪向好,平稳跨月已无忧。虽然降准等宽松预期降温,但央行维稳流动性态度仍坚定。

      短期看,宽松修正影响逐步减弱,但地方债供给施压,资金面左右债市走势,期债整体难脱震荡。仅供参考。