金工定期报告：信息分布均匀度UID因子绩效月报

　　报告要点

    　　UID 因子多空对冲绩效（全市场）：2014 年2 月至今，UID 因子在全体A 股中，5 分组多空对冲的年化收益为22.14%，年化波动为6.70%，信息比率为3.30，月度胜率为84.27%，月度最大回撤为4.20%。

    　　UID 因子多空对冲绩效（中证500）：2014 年2 月至今，UID 因子在中证500 成分股中，5 分组多空对冲的年化收益为14.88%，年化波动为9.26%，信息比率为1.61，月度胜率为68.54%，月度最大回撤为15.13%。

    　　7 月份UID 因子收益统计：在中证500 成分股中，7 月份“UID 因子”

    　　组合的收益率为-0.61%，中证500 指数收益率为-0.88%，组合对冲指数收益为0.27%。

    　　UID 因子选股模型简介：受到学术界“股价波动与股票信息流”关系理论的启发，从“信息冲击”的角度提出如下猜想：股价波动率大小的变化幅度，可以衡量信息冲击的剧烈程度。在此基础上，利用个股分钟数据，逐步构建了描述股票“信息分布均匀程度”的UID 因子（theUniformity of Information Distribution）。在回测期2014/01/01-2020/07/31内，以全体A 股为研究样本，UID 因子的月度IC 均值为-0.059，RankIC均值为-0.074，年化ICIR 为-4.19，年化RankICIR 为-4.23；5 分组多空对冲的年化收益为21.32%，年化波动为5.84%，信息比率为3.65，月度胜率为83.12%，最大回撤为2.18%。在剔除了市场常用风格和行业的干扰后，纯净UID 因子仍然具备不错的选股能力，其年化ICIR 仍可达到-3.17，全市场5 分组多空对冲的年化收益为12.96%，信息比率为2.61，月度胜率为75.32%，最大回撤仅为1.22%。

    　　风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。