橡胶期货月报：胶价小幅反弹 中期维持区间宽幅震荡

　　多空逻辑：

    　　利多因素：持续关注主产区疫情进展，谨防产区供应风险。截止7月25日，中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.96%，环比重新恢复下跌但跌幅较小，同比降低24.62%，同比跌幅基本维稳。截至7月30日，上海期货交易所橡胶库存小幅上涨至177910吨，较7月26日（177230元/吨）上涨680吨，同比持续处于5年内低位。

    　　利空因素：7-8月份处于全球季节性增产周期，近期天然胶期价上涨，带动国内外主产区原料价格跟涨为主，国内外主产区原料不断增量，价格跟涨乏力。本周山东地区半钢胎样本厂家开工率为59.88%，环比下跌1.66%，同比下跌6.30%，全钢胎样本厂家开工率为64.22%，环比下跌1.49%，同比下跌8.19%。

    　　操作建议：观望或短线参与。

    　　风险提示：关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化、国内外主产区天气及病虫害情况。