国债期货早报

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员:刘洋 日期:2021-08-02

  国债:

      【品种观点】

      短线观点:上周五国债期货主力品种高开高走、全天大涨,截至收盘10 年期国债期货T2109 上涨0.47%,5 年期TF2109 上涨0.25%,2 年期TS2109 上涨0.10%。

      上周五央行公开市场操作300 亿元7 天逆回购,当日逆回购到期100 亿元,当日净投放200 亿元。上周五货币市场短期利率较前一交易日上行,DR001 加权平均2.15%,前一交易日1.62%,DR007 加权平均2.30%,前一交易日2.29%。上周五银行间国债现券收益率曲线较前一交易日大幅下行,2 年期国债到期收益率下行4.07 个BP 至2.45%,5 年期国债到期收益率下行3.2 个BP 至2.69%,10 年期国债到期收益率下行4.77 个BP 至2.84%。7 月30 日政治局会议提出要做好宏观政策跨周期调节,积极的财政政策推动今年底明年初形成实物工作量,稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,助力中小企业和困难行业持续恢复。跨周期调节的重要目标就是实现稳增长与防风险的长期动态均衡。周六国家统计局公布的7月官方制造业PMI 录得50.4%,较上月回落0.5 个百分点。总体上表现为制造业增长边际回落,特别是中小企业回落较快。新出口订单指数为47.7%,比上月回落0.4 个百分点,连续三个月位于荣枯线以下,且逐步回落,预示下半年特别是四季度出口增速变缓。7月官方非制造业商务活动指数为53.3%,较上月小幅回落0.2 个百分点;其中服务业商务活动指数为52.5%,比上月高0.2 个百分点;非制造业整体处于温和增长的状态。近日国内多地出现新增本土疫情病例。国债期货短线或震荡偏多。

      【操作建议】

      配置型投资者可以考虑逢低分步建多头仓位,交易型投资少量资金波段操作。

      【利多因素】

      中国经济增长边际放缓,政策施压大宗商品价格。

      【利空因素】

      大宗商品价格指数高位震荡,欧美经济持续恢复、通胀高位。

      【风险因素】

      全球疫情变化,货币政策边际变化,信用风险波动,中美关系。