生猪周报：供需博弈僵持 震荡为主

　　本期观点：

    　　1. 价格：本周现货先跌后涨，现货端养殖和屠宰处于博弈阶段，预计短期延续震荡走势。本周出栏均价15.17 元/公斤，周跌幅2.51%，同比下跌59.94%；猪肉价（前三等级白条）全国周度均价20.13 元/公斤，周跌幅3.08%，同比下跌59.09%。自繁自养利润98 元/头，外购育肥亏损持续拉大至1014 元/头。

    　　全国猪粮比5.89，猪料比价5.07

    　　2. 供给端：7 月15 日，国家统计局数据显示，二季度末，生猪存栏43911 万头，同比增长29.2%；其中，能繁殖母猪存栏4564 万头，增长25.7%。补栏情绪跌至冰点，集团场淘汰低效三元母猪，用二元替换的情况6 月开始增加，7 月达到高峰；淘汰母猪转肥猪销售增加市场供应。 散户淘汰母猪情况增加，且补充优质母猪的情况较少。本周出栏均重较上周减少0.64 公斤至130.31 公斤，全国宰后白条均重91.21 公斤/头，但处于历史高位。

    　　3. 消费端：农业农村部对定点屠宰企业统计数据显示，6 月份规模以上屠宰企业屠宰量2200 万头，同比增加66%。涌益样本企业平均屠宰量150475 头/日，较上周环比增加9.82%。屠宰开工率为48.98%。冻品库容率为32.17%。

    　　4. 策略：短期来看，出栏体重130 公斤以上，处于历史高位。利润低迷的情况养殖户开始淘汰低效母猪，预计标猪、大肥和母猪的出栏在持续供应市场；需求淡季不改，全国气温升高猪肉消费难有起色，主力临近交割月，受现货疲软拖累叠加盘面升水4065。策略上反弹后逢高做空，注意疫情、政策等风险。