金融期货月报:利率走稳 股债双双巨震

类别:金融工程 机构:国信期货有限责任公司 研究员:夏豪杰 日期:2021-08-02

  主要结论

      股指:股市风格继续极端 多IC空IF、IH

      市场在5月开始企稳上涨,5月份之后市场分化较为显著。上证50、沪深300呈现持续回落状态,中证500则持续上涨。受到互联网严格监管,叠加三胎政策,教育政策全面的转变。市场风格在7月底集中发酵。芯片半导体、新能车锂电池、光伏、上游资源第二季度市场主流板块。基金半年排名加速了结构的持续分化。7月底国内“传统赛道”个股集中破位,市场继续向半导体、新能车锂电池、光伏、上游资源集中。市场的风格从一种极端走向另一种极端。三大股指持续分化的资金情绪并未改变,有利于中证500、上证50、沪深300则受到较大的抑制。股指延续多IC空IH、IF的仓位。

      国债:降准引发宽松 国债多单持有

      综合来看,央行在7 月份选择降准操作。降准之后市场利率快速下降。

      从经济层面上,由于疫情的反复,以及外部的疫情较为严重,经济整体上较为脆弱。且由于全球供给中断,中国上游资源商品大幅上涨,导致中下游以及中小企业产生困难。货币政策降低实体经济利率的需求旺盛,从趋势来看,实际利率或持续下行。国债多单轻仓持有。