苹果月报:现货延续弱势 苹果易跌难涨

类别:金融工程 机构:国信期货有限责任公司 研究员:黎静宜/覃多贵 日期:2021-08-02

  主要结论

      供应端方面,目前库存压力较大。全国冷库苹果的库存量在198.07 万吨左右,较去年同期高41.42 万吨左右,山东依旧是全国苹果库存压力最大的产区。

      新季苹果套袋完成,市场预估今年产量较正常年份略有减产,但同比去年增产,总体来说减产不及预期。

      需求端方面,产区走货情况一般。7 月份全国冷库苹果的库存消耗量为91.02万吨,环比6 月下降16 万吨左右,原本与去年相比收敛的库存差距再次拉开。

      据海关总署公布的数据,2021 年上半年我国苹果累计出口量约46 万吨,高于去年累计值5 万吨左右,但德尔塔病毒或会拖慢海外市场恢复进度。替代水果方面,消暑水果上市,抢占市场份额。根据农业农村部公布的数据,本月7 种重点监测的水果价格环比下降7%左右,替代水果价格大幅下调将进一步削弱苹果终端消费。

      整体而言,高库存压力持续制约苹果上涨,考虑到目前需求仍未见明显改善,甚至有可能会受疫情影响走货变缓,叠加交割标准放宽,交割成本下降,在产区没有发生天气大幅波动的情况下,预计后期苹果仍有进一步下跌的可能,操作上建议逢高做空。

      风险点:产区天气大幅波动;需求明显提振