焦煤焦炭期货晨报：黑色系大幅收跌 政策调控风险加剧

　　操作建议

    　　焦煤：京唐港1930 元/吨（0），河北邯郸1610（50），京唐港与JM2105 贴水-58 元/吨，基差走强。焦煤现货价格高位稳定，恐高情绪渐浓。发改委发布暂停澳洲贸易往来，焦煤进口受限，打消恢复澳煤进口预期的可能。叠加蒙煤进口通关低迷，进口整体受限。商务部：中方敦促澳方客观、理性看待中澳合作，公平公正对待中国企业，停止干扰两国经贸合作的错误行为，采取行动推动中澳关系健康发展。国际政治风云变幻，不排除中澳关系随时缓和的可能，对焦煤供给紧张局面将迅速缓解。全国煤矿安全检查将成为常态化检查政策，煤矿产量难有增量，在发改委煤炭保供措施下，政策落地困难，供给持续偏紧。5 月13日山西地区焦炭成交价格平稳运行，部分焦企已开始第七轮提涨，其余多数在观望中。高利润刺激下焦企生产积极性较高，开工有继续增加预期。本周唐山地区10 家样本钢厂平均铁水不含税成本为3356 元/吨，平均钢坯含税成本4230 元/吨，周比上调78 元/吨，钢厂平均毛利润1490 元/吨，周比上调582 元/吨。下游利润总体走强，给与焦煤上涨空间。唐山地区下游轧钢厂集中复产，对需求快速回升，但唐山地区由于环保限产，产能继续保持低位，外地及进口资源给与补充，存在结构性紧张问题。本周Mysteel 统计全国110 家洗煤厂样本：开工率72.46%较上期值增0.56%；日均产量61.19 万吨增0.56 万吨；洗煤厂开工率开始反弹。焦煤供给紧张局面有望改善。焦煤基本面主要矛盾是政策影响打压供给，目前基本面供给偏紧，需求逐渐走强。给与焦煤利润上行空间，利润与供给紧张双重驱动下，焦煤价格将保持高位，建议逢低做多。（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）