“打新定期跟踪”系列之十六:IPO发行常态化 2021新股规模可期

类别:金融工程 机构:华安证券股份有限公司 研究员:严佳炜/朱定豪 日期:2021-03-01

  IPO 发行常态化,2021 新股规模可期

      2021 年1~2 月2 亿A 类打新收益率1.4%,线性外推至全年后,年化收益率低于市场预期。我们认为一是由于季节效应叠加春节假期影响,历史上年初IPO 规模占全年比例也较低,不能简单线性外推;二是前两个月没有大规模新股上市,对比去年同期有京沪高铁,具有高基础效应;三是IPO 项目储备充足,IPO 保持了常态化发行,今年证监会共核准或同意注册的企业较去年同比有较大增长、环比变化不大,只是新股规模还没有传导到最后的发行上市环节,需要耐心等待。总结来看2021 新股发行规模可期,我们对今年的打新策略收益保持乐观。

      打新要点

      近期共有20 只待上市股票,其中3 只待询价, 1 只正在询价,1 只已完成询价待公布发行价,3 只已公布发行价待申购,12 只已结束申购待上市,预计募集资金共137.23 亿元。

      打新收益测算

      在2 亿资金10%资金折扣下,以网下A 类平均中签率估计,在新股全入围等假设下,2020 年9 月打新收益386 万元,10 月打新收益280 万元,11 月打新收益252 万元,12 月打新收益280.5 万元,2021 年1 月打新收益为139.92 万元,2021 年2 月打新收益为149.1 万元,2020 年至今A 类2 亿打新收益率达到22.0%,2021 年至今A 类2 亿打新收益率1.4%。

      风险提示

      新股上市可能破发,打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素,可能会暂停发行,影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来,本文意见仅参考。