投资要点: 巴西收割延迟,物流困难,大豆运输延迟,预估第二季度中国大豆到港不足。 饲料需求良好,生猪养殖恢复较好,三月份会饲料去求同比预计增加。 结论及操作建议:操作上建议豆粕以逢回调买入为主,M2105 合约入场区间3440-3460,多单持有。 风险因素:产区物流情况、养殖需求恢复不及预期、中美关系、新冠肺炎疫情。