原油月报:供应相对增加 原油或小幅回落

类别:金融工程 机构:铜冠金源期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-12-04

供应端

    利比亚成为供应增加的主要源头,OPEC 供应环比增加到40 万桶/日。而美国产油区不再受飓风影响,原油供应环比将增加10-20 万桶/日。总体而言,原油的主要供应环比将增加。

    需求端

    在市场繁荣时,库存在增加需求,在市场低迷时,库存在增加供给。即使之后需求回升,也会被原油此前庞大的库存规模所抵消。EIA、IEA、OPEC 三大月报均下调原油需求预期,原油需求预计同比回落。

    整体来看,各国逐渐开始复工步伐,但原油需求增长不及预期,各大机构不断在下调此前预测。同时,美国大选目前虽然拜登胜选,但特朗普对拜登的指控也让结果存在不确定性。无论谁顺利当选,财政刺激方案均会被通过,因此我们预期长期需求在大选后依然能够得到支撑。但我们也要考虑其他变数。原油在短期或出现小幅回落,中长期出现震荡走势。

    风险提示:中东冲突、地缘政治风险