铜锌期货日报

类别:金融工程 机构:建信期货有限责任公司 研究员:张平/余菲菲 日期:2020-12-04

  1) 锌期货

      期市:隔夜美11 月ADP 新增职位数低于预期,且美刺激法案谈判有前进迹象,美元指数继续下滑,但宏观面利好并未提振市场情绪,同时基本面也未出现明显利空,现货升水维持高位,锌价大跌放映了市场对前期涨势过大的修正,总持仓继续下降。12-01 价差涨10 至30;人民币升值0.1%,沪伦比值跌0.6%至7.63,沪锌走势略弱于伦锌,LME0-3 锌贴水扩大4.5 至22 美元/吨现货:SMM0#锌锭跌240 至21070,对12 合约升水跌30 至110;天津地区货源流通偏紧且下游逢低采购意愿增加,升水进一步抬升,其他地区需求略有回暖。

      库存:LME 库存减325 至219950 吨;上期所仓单减少275 至13410 吨。

      后市展望:无论是宏观面还是基本面,短期并未有明显突变的变量,锌价的持续调整是对前期涨势过猛的修正,当前锌价已成功跌破10 日均线,后续或将继续修正,建议观望。

      2)铜期货

      期市:在美元指数持续下跌的过程中铜价不涨反跌,基本面虽现货升水松动但不至于抵消宏观利多,预计铜价回调更多来自于对前期涨势过快的修正。12-01 转为反向价差10;沪伦比值跌0.2%至7.46,日内沪铜走势与伦铜一致,LME0-3 铜贴水持平6.5 美元/吨

      现货:SMM1#铜均价持平57250,升水均值跌10 至135;洋山铜提单溢价涨1 至57;内贸市场,上海市场进口铜流入改善货源紧张局面,升水松动,广东市场下游接货欲一般;外贸市场,活跃度有限,但货源紧张局面未改库存:LME 库存减350 至149325 吨;上期所仓单减970 至29259 吨。

      后市展望:铜价技术面修正的趋势尚未改变,但从近三天走势来看,盘面表现抗跌,预计盘整修正的可能性较大,短期建议观望