2024年10月城投债市场运行情况分析：城投债净融资转正 低等级长久期利差走阔

　　2024 年10 月，城投债新增融资监管依然严格，借新还旧比例维持高位，当月发行量2955 亿元，环比增加143 亿元、同比减少432 亿元，净融资由负转正至245 亿元。从偿还类型来看，10 月城投债本金提前兑付和到期金额占总偿还量的比重环比上升，其中本金提前兑付金额占比上升至8.11%，回售和赎回金额占比则环比下降。

    　　10 月信用债市场整体走势偏弱，当月城投债发行利率较上月小幅上行。10 月城投债整体发行期限环比缩短，3-5 年期和5-10 年期城投债发行占比环比下降。

    　　分券种看，10 月发行城投债中，仅一般公司债和短融发行量环比减少，其他券种环比均增加，公司债发行占比有所下降；净融资方面，中票净融资环比增加，私募债由负转正，其他券种融资缺口环比均缩小。

    　　从各等级城投债净融资看，10 月AAA 级和AA+级城投债净融资由负转正，AA 级融资缺口环比大幅收缩。分行政层级来看，10 月除省级城投债净融资仍小幅为负外，其他各行政层级城投债净融资均由负转正。

    　　10 月有13 个省份城投债净融资为负，较上月减少12 个。

    　　10 月城投债二级市场成交保持活跃。当月城投债收益率波动加大，各主要等级、期限城投债收益率整体呈现“上—下—上”走势；信用利差走势与收益率趋同，月末主要评级、期限城投债利差较上月末多数收窄，但低等级、长久期品种信用利差走阔；当月城投债等级利差走势分化，期限利差多数收窄。分区域看，10 月各省份信用利差多数走阔，各省份AA-级公募债和私募债信用利差均走阔。