政府债务周度观察：化债政策落地

　　国债净融资+新增地方债发行第45 周（11/4-11/10）1351 亿，第46 周（11/11-11/17）2072 亿，年初至第45 周累计8.4 万亿，进度达到94.1%。

    　　11 月8 日，人大常委会新闻发布会宣布超10 万亿化债政策，内容主要有三点：一是推出共计十万亿规模的化债政策。二是短期内（预计今年内）加快增量政策落地。三是展望明年，财政政策将更加积极有力。

    　　国债第45 周（11/4-11/10）净融资1338 亿，第46 周（11/11-11/17）1999 亿，至第45 周累计3.9 万亿，进度约89.4%。

    　　新增一般债第45 周（11/4-11/10）22 亿，第46 周（11/11-11/17）56亿。至第45 周累计约6584 亿，落后于过去两年同期，进度91.4%，低于2023 年（91.6%）和2022 年（100.4%）同期。

    　　新增专项债第45 周（11/4-11/10）0 亿，第46 周（11/11-11/17）51亿。至第45 周累计3.9 万亿，发行进度达到99.8%。今年的新增专项债额度已基本发行完毕。

    　　特殊再融资债上周发行80 亿，本周发行336 亿。继11 月8 日提高专项债限额后，河南拟于11 月15 日发行全国首批“置换存量隐性债务”再融资专项债券318.169 亿，标志着6 万亿化债政策正式启动。

    　　城投债第45 周净融资-169 亿，第46 周预计-98 亿。截至本周城投债余额约11.1 万亿，较年初降低约四千亿。

    　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。