9月PMI速评：制造业继续改善 建筑业景气度攀升高位

　　数据解读

    　　月制造业景气度继续回升，升至略高于荣枯线，经营活动继续改善，PMI、EPMI均有修复，但较往年水平仍有恢复空间。制造业PMI分项多数继续环比回升，购进价格回升幅度最大达到7%；生产量、新订单、库存等齐回升表明制造业生产及需求等均有所扩张；但与8月出口大幅下降一致，新出口订单分项环比下行1.1%显示出口已开始疲软，外需下行压力加大；原材料库存和供应商配送时间环比略降或仍受前期疫情反复扰动。

    　　大中小企业PMI整体回升，其中大型企业继续保持扩张区间，中小型企业向扩张区间靠拢。

    　　非制造业PMI保持扩张区间但仍呈回落态势，建筑业处于高景气水平。9月服务业PMI大幅下行3%至48.9，回落至萎缩区间；建筑业PMI保持荣枯线以上高位，同时已回升至往年均值以上。

    　　我们认为，外围市场激进加息加大经济衰退风险亦使国内经济承压，疫情扰动也使服务业难以得到有效修复，但政策持续发力制造、建筑业景气回升下经济恢复向好仍值得期待。