信用债动能指数跟踪(2022年5月第3周)：情绪依旧高位

信用债动能指数整体跟踪：高位调整。1）本周信用债动能总指数较上周下跌2.58%，跌幅小幅收窄，当前处于71.2%的历史分位值。2）动能总指数偏离趋势项的幅度扩大至4.41%，处于正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：总指数低于2020 年同期，高于2019 年同期水平，与2021 年同期基本持平。4）与信用利差对比：3 年AA+城投利差为52.37bp，较上周下行0.93bp；信用债动能总指数下跌0.61 个分值，较上周跌幅2.58%。

    各券种动能指数跟踪：分券种来看，本周现券交易活跃，城投债动能指数与产业债动能指数均小幅下降。其中，城投债动能指数表现持续优于产业债动能指数。

    城投债动能指数：基本维稳。1）本周城投债动能指数较上周下跌0.26%，当前处于69.8%的历史分位值。2）就偏离趋势值的程度来看，指数偏幅扩大至4.12%，处于正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：指数低于2020 年同期表现，高于2019 年同期，与2021 年同期基本持平。4）与信用利差对比：3 年AA+城投利差为52.37bp，较上周下行0.93bp；城投债动能指数下跌0.07 个分值，较上周跌幅0.26%。

    产业债动能指数：偏幅收敛。1）本周产业债动能指数较上周下跌0.41%，当前处于68.2%的历史分位值。2）指数偏离趋势项的幅度收敛至0.56%，处于正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：指数低于2020 年同期表现，高于2019年、2021 年同期。4）与信用利差对比：3 年AA+中票利差为52.47bp，较上周下行1.56bp；产业债动能指数下跌0.09 个分值，较上周跌幅0.41%。

    风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数