晨会速递

类别:晨报 机构:光大证券股份有限公司 研究员:顾皓阳 日期:2023-05-26

  分析师点评 市场数据

      总量研究

      【宏观】买方视角:资产价格如何演绎?——《他山之石》系列报告第六篇本报告为《他山之石》系列第六篇报告,从国内宏观经济、A 股、港股、中债、海外宏观、美股、美债七大维度,讨论近期市场关注焦点与分歧。从宏观经济看,当前市场对经济增长预期相对偏弱,买方对稳增长政策期待有所升温。从A 股看,多数买方机构认为回调空间有限,预计仍将是存量博弈下的结构性行情。从海外宏观看,买方机构对降息预期趋于一致,债务上限博弈或进一步拖累经济增长。

      【债券】时间就是最好的答案——2023 年5 月25 日信用债观察本周初以来(注:截至2023 年5 月25 日),若干不实信息的传播让城投债投资者如堕烟雾,甚至有些人心生出对“城投违约潮”的焦虑。我们认为这样的担心显然是过虑的,时间是此刻回应投资者的最好答案。放眼望去,在城投债市场发展的历史长河中,当前所经历的可能连一段很小的波折都算不上,远甚于此的大风大浪我们已经历过多次。

      行业研究

      【纺服】美日复苏各存亮点,细分品类表现不一——美国和日本服装及化妆品行业疫后表现复盘(增持)

      美国和日本疫后表现复盘:行业层面,服装受损较大、疫后复苏弹性强,化妆品需求韧性强、受损轻。公司层面,服装行业中美国表现显示运动户外优异、受疫情影响小且复苏领先;轻奢、高奢疫后复苏弹性突出;日本表现显示大众定位的行业表现更优。

      化妆品行业中彩妆、香水、防晒社交属性强、复苏节奏快,护肤复苏进程稍慢。推演我国市场,我们认为运动服饰赛道景气度向上、有望率先复苏,推荐运动龙头安踏、李宁、特步,其他服装家纺领域预计男装、童装复苏好于女装、家纺稳健,推荐比音、海澜、罗莱等。化妆品推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化。

      公司研究

      【机械】超导磁场单晶炉打开低氧N 型晶体生长工艺窗口,钨丝线助力降本赋能——晶盛机电(300316.SZ)新品发布会跟踪报告之一(买入)晶盛机电发布三款新品,第五代单晶炉、分选装盒一体机、钨丝线。配备超导磁场第五代单晶炉从源头实现低氧硅片生产,对于需高温工艺制备的N 型电池片益处颇多。

      公司22 年10 月成立钨棒团队,采用自研的核心设备匹配先进生产工艺,目前具备生产线径35μm 拉伸强度6000MPa 钨丝母线能力。上调23-25 年公司的归母净利润至47/61/72 亿,维持“买入”评级。