银河证券每日晨报

类别:晨报 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-10-25

  策略:市场暂时没有系统性机会,市场轮动较快,建议加强防守。行业方面,地产时代逐步远去,2020 年四季度进入“双碳时代”,这是今年和未来最确定的机会。10 月下半月是三季报正式披露密集期,建议在三季报中寻找业绩向好的优质上市公司。看好:1)光伏和新能源车的长期成长机会;2)煤炭短期释放政策风险,磷硅氟化工等资源牛市趋势不变;3)消费品前期跌幅较大,短期有反弹动力,行业重回牛市仍需等待。

      建筑:建筑行业集中度提升,业绩和估值有望持续回升。八大建筑央企新签订单市场占有率从2013 年的24.38%提升至2020 年的34.49%。建筑行业集中度有望持续提升。建筑指数PE 为8.24倍,10 年历史分位点为9.18%,安全边际高。建议关注基建、地产竣工端、装配建筑、绿色建筑、碳中和等领域投资机会。

      煤炭:近期政策调控加码,市场情绪受到较大影响。动力煤期货连续暴跌,现货价格小幅回调,双焦情绪也受到一定程度影响。

      我们判断,未来行业整体仍将处于紧平衡状态,待市场情绪释放完毕,四季度煤炭行业,尤其是焦煤、焦炭子板块,仍将回归基本面。

      在全球供需紧平衡的大背景下,煤炭行业处于新周期的加速阶段,叠加近期多地区研究完善分时电价政策,电价机制改革不断推进,有利于煤炭行业获得更加广阔的发展空间。