晨会纪要

　　首席宏评报告*从正常化到稳增长

    　　研究分析师:钟正生 投资咨询资格编号:S1060520090001研究助理:张璐 一般证券从业资格编号:S1060120100009核心观点：7 月30 日中央政治局会议立足中国经济从疫后复苏转向正常化运行，外部环境更趋复杂严峻的阶段，开始更加关注经济运行中的“不稳固”因素，而应对之策强调在高质量发展的统领下，多方挖掘国内市场潜力。下半年宏观政策的重心在于统筹今明两年的政策衔接，也就是从正常化逐渐转向更积极主动地发力：财政政策方面，更加强调财政政策发力，要求今年底明年初形成实物工作量，抓手是“十四五”规划重大工程项目；货币政策方面，继续强调补短板，并明确增强自主性，倾向于更多释放人民币汇率弹性来平衡内外部压力；绿色转型方面，本次会议对前期“双碳”政策落实中失于统筹、失于磋商、失于论证进行纠偏，明确“先立后破”的实施步骤，对于缓和大宗商品涨价压力、防范潜在金融风险具有重要意义。

    　　行业动态跟踪报告*汽车*理想汽车赴港上市，未来几年开支将显著增加*强于大市核心观点：理想汽车是新能源汽车市场的创新者，率先实现了增程式电动车在国内的商业化。但理想汽车的车型还是较为单一，盈利来源单一，同时未来持续高投资还将持续，净亏损的局面在短期内可能不会得到改善。我们目前更看好转型迅速且兼具规模效应和造血能力的龙头自主品牌，强烈推荐长城汽车（2333.HK）、推荐吉利汽车(0175.HK)，建议关注造车新势力的发展动态。

    　　行业深度报告*电力设备*巨头入场摇旗“钠”喊，技术路线面临分化*强于大市研究分析师:朱栋 021-20661645 投资咨询资格编号:S1060516080002研究分析师:皮秀 010-56800184 投资咨询资格编号:S1060517070004研究分析师:陈建文 0755-22625476 投资咨询资格编号:S1060511020001研究分析师:王霖 投资咨询资格编号:S1060520120002研究助理:王子越 一般证券从业资格编号:S1060120090038核心观点：1、钠离子电池为何引发关注，潜在市场空间有多大？2010 年之后，由于产业界对未来锂资源可能面临供给瓶颈的担忧，全球顶尖机构和公司开展钠离子电池的研发。预计2025 年钠离子电池潜在市场空间为250GWh。2、钠离子电池在产品端有何优劣势？1）能量密度弱于锂电，强于铅酸；2）安全性高，高低温性能优异；3）倍率性能好，快充具备优势。3、钠离子电池在上游端有何优势？锂电池面临资源瓶颈，钠资源相对丰富；钠电多环节材料成本低于锂电。4、投资建议：1）布局钠离子电池相关技术的传统企业。强烈推荐宁德时代、鹏辉能源、杉杉股份，推荐璞泰来、新宙邦，关注欣旺达、容百科技、翔丰华。

    　　2）投资钠离子电池企业的公司。关注华阳股份、浙江医药。3）产业链重塑带来的机会，关注华阳股份、中盐化工、南风化工。