2024H2 收入同比增长22.3%，经调整净利润1.2 亿港元，同比扭亏为盈2024H2 公司收入12.2 亿港元，YOY+22.3%；经调整净利润1.2 亿港元，同比扭亏为盈，高质量发展战略下收入结构调整及AI 带动降本增效利润率持续改善。

　　（1）收入端：2024H2 订阅服务收入5.6 亿港币，YOY+39%，源于内容覆盖能力拓展及版权平台方需求增加，服务领域拓展至微短剧、音乐、电商用图、网络小说等，2024 年新增大客户24 个，整体客户数达377 个，其中内容型客户241个，平台型客户136 个。增值服务收入6.6 亿港币，YOY+11%。分市场看，2024H2北美地区收入YOY+12.8%，国内市场收入YOY+31.9%。（2）利润端：2024H2公司经调整净利润1.2 亿港元，净利率9.5%，同比扭亏为盈，环比提升4.1pct，毛利率受益收入结构改善HOH+2.1pct，研发费用率HOH-1.6pct。

　　AI 研发驱动产品落地，利润率有望持续改善海外大型客户内容管理渗透率持续提升，积极拓展中小内容方；国内增值服务持续优化，积极拓展微短剧出海合作。公司指引2025 年收入接近30 亿港元，对应同比增速接近25%，其中AI 相关业务初步达到千万美金量级。公司推出max 平台，运用web3.0 解决确权、分润、资产贸易和变现问题，预计于2025Q2 上线；推出DreamMaker 新产品，基于英伟达Media2 技术构建，将人工智能驱动的创意视频制作与行业领先的版权保护和内容变现解决方案相结合。

　　风险提示：AI 产品商业化不及预期、国内业务落地不及预期、确权规则变化。