三八大促收官，公司销售表现吸睛

据青眼情报数据显示，在2025 年抖音平台38 好物节彩妆香水类目品牌榜单中，毛戈平彩妆GMV 达5000-7000 万元，跃升成为TOP 1（同比2024 年提高7 名），市场份额达2.6%；据天猫美妆数据，2025 年天猫38 焕新周TOP20 榜单中，毛戈平首次上榜并取得第16 名的成绩。综合两电商平台来看，公司线上销售表现不俗，直播带货等宣传方式有望助力公司业绩进一步增长。

纳入港股通标的后，打开估值空间

3 月10 日公司正式被纳入港股通标的，南向资金与被动指数基金的双重加持下，流动性有望显著提升。此外，多轮促消费政策的利好下，新消费板块有望迎来资本市场的重新定价；“国货品牌”在新一轮消费升级浪潮中崛起，公司作为中国唯一进入高端美妆市场前十的本土品牌，将与新消费板块实现共振，打开上升空间。

盈利预测

预测公司2024-2026 年收入分别为38.44、50.83、63.98 亿元，EPS 分别为1.77、2.36、2.98 元，当前股价对应PE 分别为53、40、32 倍。考虑到公司作为高端国货美护领跑者，具有品牌壁垒，创始人IP 与专业化妆艺术的深度绑定，形成“技术+美学”的护城河，且入通后有望进一步打开资金渠道增量，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

居民消费水平不及预期；美护行业竞争加剧；新品类表现不及预期等。