行业比较周跟踪：A股估值及行业中观景气跟踪周报

　　一、A 股本周估值（截至2026 年5 月10 日）

    　　1）指数及板块估值比较：

    　　中证全指（剔除ST） PE 为23.8 倍，PB 为1.9 倍，处于历史84%和51%分位；

    　　上证50 PE 为11.5 倍，PB 为1.2 倍，处于历史59%和24%分位；

    　　沪深300 PE 为14.7 倍，PB 为1.5 倍，处于历史71%和32%分位；

    　　中证500 PE 为37.8 倍，PB 为2.6 倍，处于历史70%和62%分位；

    　　中证1000 PE 为56.8 倍，PB 为2.8 倍，处于历史78%和65%分位；

    　　国证2000 PE 为71.0 倍，PB 为3.1 倍，处于历史82%和73%分位；

    　　创业板指 PE 为46.0 倍，PB 为6.0 倍，处于历史48%和71%分位；

    　　科创50 PE 为156.4 倍，PB 为7.3 倍，处于历史91%和88%分位；

    　　创业板指/沪深300 的PE 比值为3.1，PB 比值为4.1，处于历史31%和69%分位。

    　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：

    　　PE 估值在历史85%分位以上的行业：建筑材料、自动化设备、电子、计算机（IT 服务）、通信；

    　　PB 估值在历史85%分位以上的行业：自动化设备、电子（半导体）、通信；

    　　PE\PB 均在历史15%分位以下的行业：证券、保险、饮料乳品、医疗服务、白色家电。

    　　二、行业中观景气跟踪

    　　1）新能源

    　　光伏：五一前后行业成交平淡，供需基本维持弱平衡，价格变动不大。上游：本周多晶硅期货价上涨4.7%，多晶硅料现货价与上周基本保持一致。前期大笔订单签订导致成交减少，且行业会议后市场观望增加，价格保持稳定。中游：硅片主流品种均价与上周基本保持一致，预计5 月价格继续持稳。下游：电池片和光伏组件均价与上周基本保持一致。

    　　电池：钴、镍：钴现货价上涨0.6%，镍现货价下跌2.7%。锂：六氟磷酸锂现货价上涨2.6%，碳酸锂现货价上涨9.2%，氢氧化锂现货价上涨8.3%。正极材料：三元811 型正极材料价格上涨1.8%。

    　　上游锂资源供给端持续受国内外多重扰动，下游新能源汽车锂电池和储能需求则进入高景气旺季，叠加行业库存处于低位，锂盐和材料价格上行。

    　　2）科技TMT

    　　半导体：本周费城半导体指数上涨11.1%，中国台湾半导体行业指数上涨9.9%。DXI 指数（DRAM产出价值）上涨0.7%，DRAM 价格指数下跌1.0%，NAND 价格指数下跌2.6%。AI 算力需求持续爆发，导致全球存储芯片供应严重紧缺，DRAM 和NAND 价格指数下跌主因供需结构分化，用于AI的DDR5 价格仍在上涨，但老一代DDR4 和NAND 闪存价格走弱。据美国半导体产业协会（SIA）统计，2026 年3 月全球半导体市场销售额同比增长79.2%，其中中国半导体销售额同比增长74.8%，增速较2 月均提升17.4 个百分点。

    　　消费电子：2026 年3 月国内手机出货量同比下滑12.7%，降幅较2 月收窄2.8 个百分点。存储芯片价格趋势上涨导致手机成本大幅上升，推动手机厂商集体涨价，抑制了消费者购买意愿，2025 年国补也提前透支部分需求。

    　　3）地产链

    　　钢铁：本周螺纹钢现货价上涨2.4%，期货价上涨1.5%。成本端，铁矿石价格上涨2.8%。供给端，据中钢协估算，2026 年4 月下旬全国日产粗钢量环比下降2.5%，日产钢材量环比提升3.1%。

    　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数下跌0.7%。玻璃：本周玻璃现货价上涨0.4%，玻璃期货价上涨1.5%。一季度一线城市地产量价回暖，市场对需求乐观以及供给端收缩预期推动玻璃建材价格企稳。

    　　家电：据产业在线监测显示，内销：2026 年3 月，空调、冰箱和洗衣机内销分别同比上升5.6%、下降4.8%和下降5.9%，空调3月内销增速转正、冰洗降幅收窄主因春节过后高基数缓和。排产预期上，2026 年二季度三大白电内销增速保持0 上下。外销：2026年3 月空调和冰箱外销同比下降9.8%和3.2%，洗衣机外销同比增长6.7%。排产预期看，2026 年二季度进入欧美家电销售淡季，外销逐渐进入负增。

    　　4）消费

    　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌0.7%，猪肉批发均价下跌0.7%。2026 年4 月28 日政治局会议强调抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。当前国内消费端需求处于弱复苏阶段，生猪供给端若无大规模产能去化，价格大概率维持区间震荡。若后续农产品通胀在下半年逐步显现，饲料端成本抬升或给生猪价格带来一定底部支撑。

    　　农产品：玉米：玉米价格下跌0.2%，玉米淀粉价格下跌0.3%。小麦、大豆：小麦价格下跌0.5%，大豆价格与上周基本保持一致。

    　　5）中游制造

    　　挖掘机：2026 年4 月挖掘机销量同比提升29.8%，1-4 月累计口径同比增长22.2%，较前3 个月累计增速提升2.7 个百分点。基建项目加速落地与设备更新换代需求持续释放，直接拉动当月销售，2025 年同期低基数提供支撑。4 月28 日政治局会议再提“六张网”——加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设，发改委相关负责人透露今年预估在“六张网”和重点领域建设投资超7 万亿元。

    　　6）周期

    　　有色金属：2026 年5 月8 日，美国劳工统计局周五公布的数据显示，4 月美国经济新增就业岗位11.5 万个，高于机构调查中经济学家预期的6.5 万个，失业率维持在 4.3% 不变。贵金属：COMEX 金价上涨2.1%，COMEX 银价上涨6.6%。工业金属：LME 铜上涨4.5%，LME 铝下跌0.1%，LME 铅上涨1.4%，LME 锌上涨3.1%。5 月7 日，印尼自由港公司宣布，旗下全球重要铜金矿生产基地之一的格拉斯伯格铜矿修复工程难度超出预期，全面复产时间将推迟至2028 年初。稀土：镨钕氧化物价格下跌1.9%，锑价格下跌0.6%。

    　　原油：本周布伦特原油期货收盘价下跌7.7%，收报100.49 美元/桶。2026 年5 月6 日，美伊和谈有望取得突破性进展，双方接近达成停战备忘录使霍尔木兹海峡恢复通航预期升温，原油地缘风险溢价回吐。

    　　煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价上涨4.0%，收报835 元/吨；焦煤价格上涨0.4%，收报1562 元/吨。动力煤供给端约束持续，主产地安监常态化下超产空间有限，大秦线春检虽已结束，但港口前期库存同比偏低。5 月及迎峰度夏阶段，预计煤价高位震荡为主。

    　　交运：本周波罗的海干散货运费指数BDI 上涨10.9%，原油运费指数BDTI 下跌7.0%，全球集装箱运费指数FBX 上涨1.7%。

    　　风险提示：全球经济复苏不及预期，地缘政治风险扰动。