情绪与估值:消费医药等核心资产板块开始重估

类别:策略 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:方奕/夏仕霖 日期:2022-07-05

本报告导读:

    近一周A股估值涨多跌少,结构上消费板块领涨。大类行业中小盘股估值领涨,一级行业中煤炭领涨,电力设备领跌。此外市场交易活跃度上升,两融余额小幅回升。

    摘要

    近一周A股 估值涨多跌少,结构上消费板块领涨。近一周市场估值涨多跌少,各主要指数中上证180 市盈率分位数上行4.0%领涨。从结构上看:1)大类行业方面,各板块估值涨多跌少,消费板块领涨。

    一级行业上估值涨多跌少,煤炭与交运领涨,电力设备领跌。海外指数跌多涨少,标普500 指数领跌。2)大中小盘方面,上周小盘股PE分位数上行1.4%领涨。此外近一周市场热度上升,主要指数换手率涨多跌少,成交额普涨,日均涨、跌停家数均表现为上行。

    估值:估值涨多跌少,上证180 领涨

    1)板块:上周各板块PE 估值涨多跌少,上证180 领涨。PE(TTM)历史分位变化方面,上周各板块PE 估值涨多跌少,上证180 PE 分位数上行4.0%领涨,其次是上证50 上行3.8%,接下来是上证综指。

    从PB(LF)历史分位变化来看,各板块指数PB 估值普涨。

    2)风格:从大小风格来看,上周小盘股领涨。从PE 历史分位变化来看,上周小盘股PE 分位数上行1.4%领涨,中盘股PE 分位数下行2.9%,小盘股PE 分位数上行1.4%。从PB 历史分位变化来看,大、中、小盘股PB 分位数分别上行1.4%、5.1%、1.0%。

    3)行业:上周各行业估值涨多跌少。从PE 历史分位数变化来看,煤炭领涨,电力设备与新能源领跌。分板块看,周期板块普涨,煤炭PE 分位数上行9.9%领涨;TMT 跌多涨少,电力设备与新能源PE 分位数下行3.4%领跌;金融板块跌多涨少,非银行金融PE 分位数下行1.6%领跌;消费板块涨多跌少,食品饮料PE 分位数上行2.9%领涨。

    4)海外:上周海外各主要指数估值跌多涨少,标普500 指数领跌。

    从PE 历史百分位变化来看,海外各主要指数跌多涨少,其中标普500PE 分位数下行3.8%领跌。从PB 历史百分位变化来看,海外各主要指数估值跌多涨少,纳斯达克指数PB 分位数下行2.3%领跌。

    风险溢价:ERP 下行0.08%

    ERP:下行0.08%。截至2022 年7 月01 日,万得全A ERP 为4.17%,较2022 年6 月24 日下行0.08%,较2022 年全年均值下行0.21%。

    情绪:交易热度上升,两融余额小幅上升

    1)本期交易活跃度上升。从换手率来看,上周各主要指数换手率涨多跌少,创业板指换手率环比上行6.5%领涨;从成交额来看,各主要指数成交额普涨,深证成指成交额环比上行10.7%领涨。

    2)主要搜索指数关于“股市”的关注度上升。上周股市关注度上升,主要搜索指数关于“股市”的关注度均呈现出上升的趋势。百度指数、微信指数、微博微指数环比分别上行5.8%、229.0%、33.6%。