周报合集:1月信贷大概率创历史新高

类别:策略 机构:莫尼塔(上海)文化传播有限公司 研究员: 日期:2022-01-17

  国内宏观经济摘要

      从政策指引还是从银行意愿来看,2022 年1 月信贷大概率仍会出现“开门红”,加之政府债券错位的支撑,1 月甚至一季度社融增量并不差,高基数基础上增速回升也并不快,实体经济意愿不足的制约可能在一季度末逐渐体现。

      海外宏观摘要

      全球股市:12 月美国CPI 同比增长7%,符合市场预期,高于前值6.8%;季调环比0.5%,高于预期的0.4%;核心CPI 环比增长0.6%,高于预期的0.5%,前值为0.5%。整体通胀水平符合预期,但核心通胀小幅超预期。

      一方面,油价、天然气下跌,导致能源类价格环比转负,交通运输服务价格增速亦持平;同时,食品价格增速持续放缓,必需品价格上涨速度企稳。

      另一方面,权重较大的住宅增速仍不见回落,二手车价格涨幅快速上行,致使核心通胀持续上行。近期美国疫情的爆发,奥密克戎的蔓延导致娱乐价格持续回落。上周美股三大指数涨跌不一,其中纳指和标普500 分别下跌-0.28%和-0.30%,道指上涨0.02%。欧股市场富时100 收涨0.77%;法国和德国市场均有不同程度的下跌,分别为1.06%和0.4%。亚洲股市表现分化,日经下跌1.24%,韩国下跌1.12%,恒生指数涨幅高达3.79%。

      新兴市场印度和巴西市场快速上涨,涨幅分别高达2.47%和4.1%,俄罗斯市场快速下跌4.64%。MSCI 指数全线回暖,发达市场MSCI 跌幅为-0.14%,新兴市场上涨2.56%,亚太地区上涨1.56%。

      债券市场:美国CPI 爆表,美债收益率将快速上行。美债收益率大幅上行,10 年期美债收益率上升至1.78%,2-10 年期美债期限溢价出现小幅下降至0.82;德国国债收益率持续上行,上涨至-0.046%,日本十年国债收益率上涨至0.14%。由于加息预期升温致使实际利率快速走高,推动长期名义利率上行速度快于中期名义利率。