策略周报:寻找A股企稳的支点

类别:策略 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:谭倩/纪翔 日期:2022-01-17

周观点

    本周(1.10-1.16)市场整体表现依旧不佳,除了创业板和科创50实现小幅上涨外,其余核心指数全线下跌,且有明显的分化。上证综指下跌1.63% , 沪深300 跌了1.98%,上证50跌了2.61%,开年第一周涨幅较大的低估值板块出现连续调整。与此相对的是,前期遭遇重挫的创业板指止跌企稳,生物医药、汽车、电力设备和有色金属等调整幅度较大的板块收涨, 市场风格出现再平衡。

    1. A股为何出现风格突变?

    市场对稳增长政策力度和实际成效的担忧。特别是最新公布的社融数据,社融存量增速延续抬升,主要是受票据冲量、地方债集中发行的支撑,新增社融不及预期,且结构表现不佳。

    2. 市场企稳的支点有哪些?

    尽管本周市场高低分化有所缓和,但整体依旧是震荡下行,特别是后面两天上证指数跌幅较为明显,市场依旧偏弱。市场企稳需要以下支点:

    第一, 国外冲击减弱,美债上涨态势放缓。

    第二, 数据利空出尽,稳增长举措集中加码。

    第三, 流动性充裕,增量资金入场。

    3. 哪些板块有望率先企稳?

    线索一是业绩预喜:国防军工、电子和新能源板块延续高景气。

    线索二是北上资金净流入偏好: 坚定一条主线两条分支, 一条主线是“ 稳增长” 主线, 两条分支是“ 宽货币” 和“ 稳投资” 。新老基建、房地产和银行值得关注。

    风险提示

    (1)宏观经济加速下行

    (2)政策不及预期

    (3)疫情反复爆发