信用债一周市场回顾：信用债估值及信用利差持续上行

报告摘要：

    一、信用债受假期 影响新发行规模回落：

    1、上周（2021/9/20-2021/9/26）受中秋假期影响信用债新发行规模1503.84亿元，到期2545.37 亿元，净供给-1041.53 亿元。其中：城投债新发行规模688.28 亿元，到期667.28 亿元，净供给21 亿元，产业债新发行规模815.56 亿元，到期1878.09 亿元，净供给-1062.53 亿元。

    2、上周市场有119 只信用债上市，其中：城投债65 只，产业债54 只。

    从上市信用债整体来看，票面利率与上市日估值平均点差（票面利率-上市日估值）约为-9.03BP（已剔除偏离度超过100BP 的异常情况），其中城投债平均点差-7.01BP，产业债平均点差-11.4BP。

    上周城投债票面与上市日估值点差超过20BP 的有22 只债券，其中票面高于估值的有6 只，票面低于估值的有16 只。

    上周产业债票面与上市日估值点差超过20BP 的有15 只债券，票面均低于估值。

    二、信用债二级市场估值整体上行，信用利差走阔：

    1、上周银行间及交易所信用债总成交额4554.7 亿元，其中：城投债全市场成交额2026.1 亿元，产业债全市场成交额2494.6 亿元。

    各评级各期限债券估值整体上行，其中中短期估值上行幅度更大；各评级各期限信用利差有所走阔。

    2、上周城投债货币中介成交价与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1年的有9 只债券，其中成交价高于估值的有6 只，成交价低于估值的有3 只。

    上周产业债货币中介成交价格与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1年的有6 只债券，其中成交价高于估值的有6 只。

    风险提示：信用风险无序释放