策略研究：一文看懂科创板第87至93批受理10家企业

　　摘要：

    　　第87-93批共10家企业，8 家为盈利企业：1月20日至3月23日上交所披露第87-93 批共10 家科创板IPO 受理企业，包括瑞晟智能、复洁环保、康希诺、仁会生物、圣湘生物、南亚新材、瑞联新材、奕瑞科技、福昕软件和宏力达。本批次中康希诺、仁会生物为未盈利企业，其余8 家为盈利企业，归母净利润从2271.40 万到11895.52 万元不等。

    　　本批次企业共预计募资98.10 亿，研发投入远高于平均：本批10 家企业根据募投项目倒算的预计市值平均为48.53 亿元，最近一年年末平均总资产为6.64 亿元，最近一个会计年度平均营业收入为4.74 亿元，最近一个会计年度平均归母净利润为0.13 亿元，最近一个会计年度各家企业平均归母净利润增速为62%，研发费用占比平均为430%，远高于均值水平（康希诺及仁会生物研发费用占比极高，其余8 家企业的均值为10%，低于均值水平）。从披露的募资金额来看，10 家企业合计拟募资98.10 亿元，平均每家募资9.81 亿元。

    　　目前受理企业达222 家，医药、计算机、电子、机械、化工、环保居前：从目前受理的222 家企业行业分布来看，医药、计算机、电子、机械、化工、环保居前，分别有47 家、44 家、36 家、36 家、13 家和12 家；目前全部222 家受理企业中199 家2018 年实现盈利；从选择的上市标准来看，185 家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，9 家选择“市值+收入+研发比例”的第二套上市标准，1 家选择“市值+收入+净现金流”的第三套上市标准，17 家选择“市值+收入”的第四套上市标准，7 家选择“仅市值”的第五套上市标准，还有3 家选择“境外未上市红筹企业/表决权差异”的第二套上市标准。

    　　科创板已上市94 家企业，IPO 募资达957.6 亿：截至3 月27 日，科创板共召开上市委会议58 次，上会企业共126 家，过会117 家。除94 家已上市外，另有8 家已完成询价流程，8 家已同意注册待询价。

    　　2020 年开年以来，受新冠疫情影响，科创板整体受理速度及上市节奏均放缓，但医药制造行业受理速度显著加快。就募资额而言，科创板目前已受理企业中，医药行业公司平均募资额11.17 亿，远高于总体平均募资额8.92 亿。

    　　风险提示：审核政策及发行节奏变化。