北上资金全透视月报(20年3月)：上月外资减仓TMT及金融 加仓医药

　　报告摘要：

    　　整体层面：3 月北上资金大幅流出，持股占比下降流量：北上资金3 月份净流出679 亿元，与2 月份净流入116 亿元相比转为大幅流出。3 月北上资金大幅净流出的原因是海外疫情持续发酵叠加全球流动性紧张，欧美股市持续暴跌，全球风险偏好持续下降。其中，3/1 至3/23 北上资金净流出779 亿元。之后全球各国大规模对冲政策叠加疫情二阶导改善，从3/24 至3/31 净流入101 亿元。

    　　交易量：3 月份北上资金日均交易额从844 亿元继续上升至847 亿元，相对占比由2 月的4.43%上升至4.98%，上升0.55 个百分点。

    　　存量：北上资金持股占A 股比重由2 月份2.20%下降至3 月份的2.11%，下降约0.09 个百分点。

    　　行业层面：医药和农业流入、食饮家电流出、金融和TMT 流出流量：从绝对规模看，3 月份北上资金多数行业净流出。净流入行业为医药生物、农林渔牧、建筑装饰、有色金属，净流出规模较大前五为食品饮料、非银金融、家用电器、电子、机械设备。3 月份医药生物北上资金净流入20 亿元，位于行业第一名，而其它消费普遍净流出，食品饮料和家电分别净流出151 亿元和62 亿元，为3 月份净流出第一位和第三位的行业；TMT 板块均表现为净流出，电子、传媒、计算机和通信分别净流出51 亿元、32 亿元、26 亿元和0.16 亿元。此外非银金融与银行分别净流出74 亿元和10 亿元。

    　　从相对规模看，3 月北上资金净流入相对占比靠前行业是农林牧渔（1.19‰）、建筑装饰（1.06‰）、有色（0.92‰）和医药（0.88‰）。

    　　存量：3 月末北上资金持股前五行业分别为食品饮料、医药生物、家用电器、银行和非银金融，与2 月份前五行业一致。外资影响力方面，北上资金在家电的持股占自由流通市值之比约为18.70%，相比2 月19.59%有所下降。

    　　个股层面分析：北上资金重仓股集中度小幅上升流量：3 月份北上资金净流入较多的个股是药明康德、沃森生物、深信服等。净流出较多的个股是贵州茅台、中国平安、洋河股份等。

    　　存量：3 月份北上资金持股集中度小幅上升。前十大重仓持仓占比由2月份的33.40%上升至3 月份的33.93%。15 年以来有五只个股超过外资持股比例预警线，分别为美的集团、华测检测、大族激光、上海机场以及格力电器。

    　　风险提示：全球股市波动、人民币汇率贬值、外资大幅流出A 股。