上周北上流入放缓 两融融资回落-流动性跟踪周报(11月第3期)

一、股市流动性跟踪

    一级市场：上周IPO 上市规模44 亿元，前一周IPO 上市规模为121亿元。

    二级市场：上周虽然新发基金规模依然相对较高，但北上流入明显放缓、两融融资下降以及重要股东减持，A 股整体呈资金净流出。其中，资金流入方面，上周国内基金（股票型+混合型）新发行98 亿元，北上资金净流入18 亿元；资金流出方面，重要股东减持51 亿元，两融融资减少27 亿元，交易费用38 亿元。

    11 月（截至11 月17 日）北上资金整体净流入228 亿元，净流入前五名行业是电子、家电、银行、化工、汽车，净流出前五是房地产、综合、非银、休闲服务、纺服。

    投资者情绪：上周融资交易占比8.7%（前一期9.5%），日换手率0.7%（前一期0.7%），机构单卖出280 亿元（前一期卖出223 亿元）。

    限售股解禁：上周限售股解禁476 亿元，前一期限售股解禁451 亿元。预计本周限售股解禁1486 亿元。

    二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派

    生基础货币投放：上周公开市场操作及MLF 总计净投放2000 亿元，全周无逆回购及逆回购到期。这是央行月内第二度开展1 年期MLF 操作。10 月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币426 亿元。

    信用货币派生：2019 年10 月，M1 增速3.3%（前一期3.4%），M2增速8.4%（前一期8.4%）；新增社融6189 亿元（前一期约2.27 万亿元），金融机构新增人民币贷款6613 亿元（前一期1.69 万亿元），其中，新增居民中长期贷款3587 亿元（前一期4943 亿元）。

    三、全市场流动性跟踪—— “价”：资金利率及汇率

    货币市场：上周短端利率全面上行，SHIBOR 隔夜上行79BP，R007 上行49BP 至3.02%，DR007 上行32BP 至2.78%。央行11 月15日最新1 年期MLF 报价为3.25%，与上一期持平。本周一央行逆回购利率由2.55%下调至2.50%，下调5bp。

    国债市场：上周10Y 国债收益率下行4BP，为3.24%；信用债市场：上周5Y 企业债收益率下行2BP，信用利差与上一期持平；

    理财市场：上上周末3 个月人民币理财产品收益率上行3BP；外汇市场：上周美元兑人民币汇率上升0.34%，人民币贬值。

    风险提示：流动性环境出现超预期波动。