传媒行业周报：KIMI K3迈入3万亿参数级别 《女足》《八仙》表现拉动暑期档热度

　　本周行情

    　　本周（2026 年7 月13 日-17 日）传媒指数下跌5.66%，跑赢深证成指（-8.9%）、创业板指（-10.78%）、上证指数（-5.81%）、上证中小（-8.48%），跑输沪深300（-5.26%）。所有申万一级行业中，传媒涨跌幅位列第16。传媒二级行业均下跌，其中出版（-1.43%）、电视广播（-2.69%）跌幅较小。

    　　Kimi K3 综合能力达到全球头部水平，全球大模型市场竞争持续7 月17 日凌晨Kimi K3 发布，为月之暗面迄今能力最强的模型，该模型参数量达2.8 万亿，为全球首个3 万亿级别开源模型，综合智能水平仅次于Claude Fable5 和GPT-5.6 Sol 两个前沿闭源模型，其在长程编程任务中表现突出，Arena 得分甚至超过Fable5，且Kimi K3 相较上一代模型整体扩展效率提升约2.5 倍。

    　　Anthropic 与OpenAI 调整对旗舰产品的限制计划，顶尖大模型产品的策略从之前的限制重新转向积极竞争用户，体现了各家头部产品能力持续提升，竞争格局仍存在不确定性。

    　　《功夫女足》《八仙！》表现拉动暑期档热度

    　　《八仙！》定位动画奇幻喜剧，该片于7 月14 日宣布提档至7 月18 日上映，截至7 月18 日24 时，其累计票房已超过1.8 亿元，猫眼的预测票房金额达14.4亿元，其豆瓣评分8.3 分，为暑期档在映电影中最高分，口碑领先有望成为暑期档黑马。《功夫女足》上线9 天票房破14 亿，预测票房超30 亿。随着优质产品拉动观影，暑期电影市场热度有望逐步提升，后续还可期待包括《群星闪耀时》《年会不能停！2》等电影的上映，吸引更多电影观众。

    　　投资建议：我们看好AI 整体发展趋势，特别是AI 应用、AI 视频、物理AI 相关方向；游戏景气度仍在持续，而当前估值较低，且部分产品有望迎来暑期旺季，具备较高配置性价比。1）看好优质游戏、出版类公司，推荐世纪华通、恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、姚记科技、中原传媒，建议关注吉比特、心动公司、虎牙、南方传媒、皖新传媒等；2）关注暑期档相关公司，建议关注儒意电影、光线传媒；3）看好token 经济相关的AI 应用及服务、AI 视频工具等方面的发展，推荐中文在线、昆仑万维，建议关注易点天下、值得买、蓝色光标、浙数文化、顺网科技等等；4）物理AI 相关，建议关注风语筑、宝通科技、凡拓数创、丝路视觉等；5）专业资料受益于推理需求发展，建议关注中信出版、博瑞传播等。

    　　风险提示：AI落地不及预期，游戏及出海政策变化，新品上线带来竞争加剧。