高端制造行业ETF月报：受益下游业务爆发及国产进程加速 关注光通信测试设备企业

　　研报摘要

    　　行业观点：得益于AI 新兴技术逐步投入应用所带动的数据流量需求增长，推动光模块向800G/1.6T 乃至更高速率演进，光通信测试仪器向高速率、大带宽方向迭代，用于数据通信的光模块市场规模持续扩张，拉动了全球光通信测试仪器市场需求增长，2024 年我国光通信测试仪器市场规模为33.0 亿元，预计到2029 年将上升至65.9 亿元，2020 年至2029年复合增长率约为13.79%，高于全球市场的12.86%。国内光通信测试仪器厂商的技术水平在过去几年间经历了快速发展，采样示波器等测试仪器的带宽等各项参数逐渐向国外产品靠拢，国产品牌市场份额持续提升。

    　　另一方面目前我国光通信测试仪器仍以海外企业为主，海外企业占据了2024 年中国光通信测试仪器市场约84%的份额，行业集中度较高，本土企业市场份额占比约16%。其中联讯仪器作为国内头部企业，贡献了中国光通信测试仪器市场9.9%的市场份额，位列市场第三，也是前五中唯一的本土企业。建议AI 大潮下充分受益于光模块业务爆发以及国产化进程加速推进的关注光通信检测设备上市公司。

    　　行情回顾：（一）2026 年6 月市场板块分化局面趋向极致化，军工指数跌幅明显，科技成长类指数频频出历史新高，6 月单月科创50 指数大幅上涨26.07%，主要传统行业板块出现滞涨或者下行的走势。受益于AI浪潮的PCB 加工设备等热点持续发酵，机床指数大幅上扬，军工类指数则普遍弱势；（二）行业整体表现：6 月上证指数上涨0.63%，沪深300指数上涨1.78%，申万机械设备一级行业指数上涨6.62%，位居4/31 位；申万国防军工一级行业指数下跌0.26%，位居7/31 位。剔除负值后，机械设备行业市盈率（整体法,TTM）44.31 倍，国防军工行业市盈率（整体法,TTM）60.48 倍；（三）重点主题板块市场表现：6 月万得人形机器人指数下跌0.14%，年初以来累计下跌0.66%，52 周以来累计上涨23.80%；万得商业航天指数上涨3.05%，年初以来累计下跌8.23%，52 周以来累计上涨49.19%。

    　　公司动态：中国通号:在轨交市场将持续保持行业领先，低空赛道规划“三业一态”产业格局；安泰科技:业务涉及报道提靶材，金刚石散热及核聚变；超捷股份：结构件供给相对紧张，可回收时代“高频发射+维护更新”创造新增长点；丰立智能：公司谐波减速器路线对标日本哈默纳科；中航沈飞：面临产品结构迭代调整和技术状态改进升级，一季度交付数量有所减少；中航沈飞：面临产品结构迭代调整和技术状态改进升级，一季度交付数量有所减少；思源电气：公司对超级电容业务采取稳步积极的推进策略；华锐精密：建成了PCB 棒材生产线，正在给下游客户送样；中航光电：拥有光模块用光纤连接器及其器件的研发制造能力，精密陶瓷零件已实现批量生产交付。

    　　产业要闻:（1）工信部等三部门组织实施2026 年首台（套）重大技术装备保险补偿政策；（2）全球最大聚变堆超导磁体实现百分百国产化；（3）工信部：加快编制出台智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划。

    　　ETF 投资建议:建议关注国泰中证机床ETF（159667.SZ）、华夏中证电网设备主题ETF （ 159559.SZ ） 、永赢国证商用卫星通信产业ETF（159206.SZ）、易方达国证机器人产业ETF（159530.SZ）。

    　　风险提示：（1）技术发展及商业化落地不及预期风险；（2）行业政策风险；（3）上游原材料价格波动风险；（4）ETF 流动性风险。