基础化工行业研究周报：4月份化学原料和化学制品制造业价格环比上涨8.3% 液氮、粘胶短纤涨价
上周指26 年5 月4 日-5 月10 日（下同），本周指26 年5 月11 日-5 月17 日（下同）。
本周重点新闻跟踪
国家统计局5 月11 日公布的数据显示，2026 年4 月全国PPI 环比上涨1.7%，涨幅比上月扩大0.7 个百分点。其中，国际原油价格上行带动国内石油相关行业价格上涨。石油和天然气开采业价格环比上涨18.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨16.4%，化学原料和化学制品制造业价格上涨8.3%，化学纤维制造业价格上涨5.6%，橡胶和塑料制品业价格上涨1.7%。
本周重点产品价格跟踪点评
本周WTI 油价上涨10.5%，为105.42 美元/桶。
重点关注子行业：本周粘胶短纤价格上涨0.7%；醋酸 /VE/尿素/TDI/聚合MDI 分别下跌6.3%/4.1%/3.8%/3.7%/3.1%；有机硅/钛白粉/氨纶/重质纯碱/粘胶长丝/蛋氨酸等价格维持不变。
本周涨幅前五化工产品：液氮（+36%）、钛白粉（+22%）、液氧（+15%）、二氧化碳（+14%）、丙烷（+12%）。
粘胶短纤：本周原料主料溶解浆市场与辅料硫酸市场重心上行，液碱市场涨后回落，成本端价格上涨；周内粘胶短纤市场供应量小幅减少，场内成品库存量依旧维持低位，部分货源紧张，供应端支撑较好；下游纱线厂家多消耗原料库存为主，按需采购，需求端仍存一定支撑。综合来看，上游原料市场走势上行，行业暂无库存压力，下游纱企按需跟进，场内利好因素占据上风，部分粘胶短纤厂家报价上调，粘胶短纤市场实际商谈重心上行。
液氮： 本周液氮市场区域分化态势明显，价格呈现涨跌互现格局。华北及西北地区交投氛围偏淡，由于上游厂家库存充裕，而下游需求未见明显增量，供需宽松下价格稳中回落。华东及两湖地区则表现相对稳健，受厂家库存低位支撑，出货顺畅，叠加下游需求尚可，市场交投重心稳中上移；华南、西南地区市场持稳运行，气体厂家多按需采购为主，市场交投不温不火，价格整体维持窄幅盘整走势。
本周化工板块行情表现
基础化工板块较上周下跌0.69%，沪深300 指数较上周下跌0.25%。基础化工板块跑输沪深300 指数0.44 个百分点，涨幅居于所有板块第12 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：非金属材料Ⅲ（+7.6%），氨纶（+4.27%），橡胶助剂（+4.24%），改性塑料（+3.88%），其他化学原料（+3.79%）。
重点关注子行业观点
供需逆转：2025 年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。煤化工（重点推荐：华鲁恒升、华谊集团；相关标的：鲁西化工、湖北宜化)；有机硅（重点推荐：新安股份；相关标的：
合盛硅业、东岳硅材、鲁西化工）；氨纶（相关标的：华峰化学、新乡化纤)；农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；相关标的：利尔化学、湖南海利、泰禾股份）；代糖（推荐：金禾实业）。
产业重构：化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。MDI（重点推荐：万华化学）；钛白粉（相关标的：龙佰集团）；轮胎（相关标的：赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟）；OLED 材料（重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子组联合覆盖）、瑞联新材、万润股份）；吸附树脂（重点推荐：
蓝晓科技（与金属材料组联合覆盖））；催化材料（重点推荐：凯立新材（与金属材料组联合覆盖）；相关标的：中触媒）；电子大宗气。
价值重估：供需格局重构与产业属性升级共同促使传统化工企业价值重估、资源价值重估、产品属性重估。磷化工（相关标的：新洋丰、云图控股、川恒股份、川发龙蟒、云天化、芭田股份）；草酸（重点推荐：华鲁恒升）；PVDF（相关标的：华谊集团、昊华科技、东岳集团）；制冷剂（重点推荐：巨化股份；相关标的：三美股份、东岳集团、昊华科技)；钾肥（相关标的：亚钾国际、东方铁塔）。
风险提示：原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧；报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。
上周指26 年5 月4 日-5 月10 日（下同），本周指26 年5 月11 日-5 月17 日（下同）。
本周重点新闻跟踪
国家统计局5 月11 日公布的数据显示，2026 年4 月全国PPI 环比上涨1.7%，涨幅比上月扩大0.7 个百分点。其中，国际原油价格上行带动国内石油相关行业价格上涨。石油和天然气开采业价格环比上涨18.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨16.4%，化学原料和化学制品制造业价格上涨8.3%，化学纤维制造业价格上涨5.6%，橡胶和塑料制品业价格上涨1.7%。
本周重点产品价格跟踪点评
本周WTI 油价上涨10.5%，为105.42 美元/桶。
重点关注子行业：本周粘胶短纤价格上涨0.7%；醋酸 /VE/尿素/TDI/聚合MDI 分别下跌6.3%/4.1%/3.8%/3.7%/3.1%；有机硅/钛白粉/氨纶/重质纯碱/粘胶长丝/蛋氨酸等价格维持不变。
本周涨幅前五化工产品：液氮（+36%）、钛白粉（+22%）、液氧（+15%）、二氧化碳（+14%）、丙烷（+12%）。
粘胶短纤：本周原料主料溶解浆市场与辅料硫酸市场重心上行，液碱市场涨后回落，成本端价格上涨；周内粘胶短纤市场供应量小幅减少，场内成品库存量依旧维持低位，部分货源紧张，供应端支撑较好；下游纱线厂家多消耗原料库存为主，按需采购，需求端仍存一定支撑。综合来看，上游原料市场走势上行，行业暂无库存压力，下游纱企按需跟进，场内利好因素占据上风，部分粘胶短纤厂家报价上调，粘胶短纤市场实际商谈重心上行。
液氮： 本周液氮市场区域分化态势明显，价格呈现涨跌互现格局。华北及西北地区交投氛围偏淡，由于上游厂家库存充裕，而下游需求未见明显增量，供需宽松下价格稳中回落。华东及两湖地区则表现相对稳健，受厂家库存低位支撑，出货顺畅，叠加下游需求尚可，市场交投重心稳中上移；华南、西南地区市场持稳运行，气体厂家多按需采购为主，市场交投不温不火，价格整体维持窄幅盘整走势。
本周化工板块行情表现
基础化工板块较上周下跌0.69%，沪深300 指数较上周下跌0.25%。基础化工板块跑输沪深300 指数0.44 个百分点，涨幅居于所有板块第12 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：非金属材料Ⅲ（+7.6%），氨纶（+4.27%），橡胶助剂（+4.24%），改性塑料（+3.88%），其他化学原料（+3.79%）。
重点关注子行业观点
供需逆转：2025 年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。煤化工（重点推荐：华鲁恒升、华谊集团；相关标的：鲁西化工、湖北宜化)；有机硅（重点推荐：新安股份；相关标的：
合盛硅业、东岳硅材、鲁西化工）；氨纶（相关标的：华峰化学、新乡化纤)；农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；相关标的：利尔化学、湖南海利、泰禾股份）；代糖（推荐：金禾实业）。
产业重构：化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。MDI（重点推荐：万华化学）；钛白粉（相关标的：龙佰集团）；轮胎（相关标的：赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟）；OLED 材料（重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子组联合覆盖）、瑞联新材、万润股份）；吸附树脂（重点推荐：
蓝晓科技（与金属材料组联合覆盖））；催化材料（重点推荐：凯立新材（与金属材料组联合覆盖）；相关标的：中触媒）；电子大宗气。
价值重估：供需格局重构与产业属性升级共同促使传统化工企业价值重估、资源价值重估、产品属性重估。磷化工（相关标的：新洋丰、云图控股、川恒股份、川发龙蟒、云天化、芭田股份）；草酸（重点推荐：华鲁恒升）；PVDF（相关标的：华谊集团、昊华科技、东岳集团）；制冷剂（重点推荐：巨化股份；相关标的：三美股份、东岳集团、昊华科技)；钾肥（相关标的：亚钾国际、东方铁塔）。
风险提示：原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧；报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。
