钢铁行业周报：节后钢价保持强势 行业盈利率快速回升

　　行业高频数据跟踪&观点：

    　　钢价：截至5 月8 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3470 元/吨、3771 元/吨、3485 元/吨、3865 元/吨、3580 元/吨，较节前分别上涨1.82%、1.70%、2.06%、1.59%、2.84%。

    　　供给：本周五大品种产量839.83 万吨,较节前下降15 万吨。247 家钢铁企业日均铁水238.91 万吨，较节前上升0.01 万吨。五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板本周产量分别为196.65 万吨、83.61 万吨、300.61 万吨、88.26 万吨、170.7 万吨，变化-10.27 万吨、-0.27 万吨、-4.6 万吨、+0.11 万吨、+0.03 万吨。

    　　库存：本周钢材总库存1646.58 万吨，周环比下降1.33 万吨。其中社会库存1207.82 万吨，周环比下降6.39 万吨；钢厂库存438.76 万吨，周环比上升5.06 万吨。

    　　需求：本周五大材合计消费量841.16 万吨，较节前下降68.32 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量分别变化-47.34 万吨、-7.03 万吨、-9.33 万吨、-5.17 万吨、+0.55 万吨。

    　　利润：截至5 月8 日，高炉螺纹钢（高炉）、建筑钢材（电炉）、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为134 元/吨、-2 元/吨、133 元/吨、-98 元/吨。

    　　根据Mysteel 统计的247 家钢铁企业盈利率，本周60.17%的样本钢企处于盈利状态。

    　　观点：由于假期因素，本周数据周期较短，且假期对钢厂生产、发货均会形成一定影响，导致产量、库存等数据上或与实际有所不同。根据节后价格走势看，节后钢材继续保持强势。我们认为，节后下游施工有补库需求，主流贸易商建材成交量在节后首日达到15.87 万吨，创今年来最高值，支撑了钢材价格延续节前的上涨走势；另一方面，上游原燃料价格同步上涨，在供需关系并未出现严重矛盾的情况，形成了有效的成本支撑，进一步推动钢材价格上行。但需要关注的是，传统雨季即将来临，若未来对建筑业施工形成影响，建筑需求或有所回落，短期对钢价或形成一定压力，但考虑到当前原燃料成本端有支撑，钢价大幅下降空间同样不大，因此短期维持钢材价格震荡运行判断。

    　　板块观点：行业景气度底部修复，关注行业Q2 业绩改善机遇截至5 月8 日，钢铁（申万）指数报2720.26 点，周上涨1.12%。同期万得全A 指数报收7099.31 点，周上涨3.09%。

    　　假期后首周，建筑业需求依然相对活跃，支撑钢材价格上涨。钢材即时利润也同步大幅修复，考虑到钢厂当前原燃料库存周期，5 月份钢厂实际生产成本或依然不高，同时钢材价格收获一定程度可观的涨幅，对应行业二季度盈利能力环比或有改善空间。考虑到当前部分重点普钢个股跌幅依然较大，若业绩出现改善，相关标的或有反弹机遇。建议关注普钢龙头企业：南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、新兴铸管、柳钢股份。

    　　特钢方面，中长期看，板块中优质个股下游集中在油气开采、电力设备及高端制造领域，当前能源价格快速上涨，全球电力建设需求旺盛，特钢企业受益于下游需求上升带来的机遇，建议关注：久立特材、中信特钢、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。

    　　风险提示:钢铁企业大面积增产，需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。