通信行业报告：海内外大模型持续迭代 商业航天加速发展 看好相关产业链投资机会
本周策略观点：
海内外大模型持续迭代，看好算力产业链投资机会。4 月7 日，据华尔街见闻，Anthropic 宣布成立名为"Project Glasswing"的行业联合项目，联合亚马逊、苹果、微软、思科等公司提供工具，将旗下新一代前沿模型Claude Mythos Preview 用于关键软件基础设施的漏洞扫描与修复。Anthropic 表示，由于这一模型能力过于强大，目前暂无向公众开放的计划。Anthropic 披露了三个具体案例，Mythos Preview发现了多项漏洞，而这些漏洞中的部分案例，已历经数十年人工审查和数百万次自动化安全测试而始终未被发现。 据Anthropic 的Graham 透露，以每发现一个漏洞的美元成本衡量，Mythos Preview 的效率约为前代AI 模型的10 倍。同时，Anthropic 表示其年化收入已超过300 亿美元，高于2025 年底的约90 亿美元。国内方面，我国大模型也持续实现突破，据第一财经，一款名为HappyHorse-1.0 的匿名模型近日开始在视频榜单登顶多项测评。据权威AI 评测平台Artificial AnalysisAI Video Arena 排行榜，HappyHorse-1.0 以更高的Elo 分数压过字节跳动旗下Seedance 2.0、快手旗下可灵AI、Google Veo 3 Fast 等视频模型，一举成为榜首。
4 月10 日，阿里巴巴ATH 方面表示：HappyHorse 是阿里ATH 旗下创新事业部研发的模型，目前正处于内测中，也会于近期开放API。ATH 创新事业部已启动一个AI 时代的全新交互方式探索计划，HappyHorse 是这个探索方向的一部分，更多的产品会陆续推出。
我们认为，随着海内外大模型进展不断，各厂商纷纷布局算力芯片，展现出当前算力需求端维持高景气度，算力基础建设国产芯片等环节有望迎来投资机会，我们持续看好国产算力相关环节。
商业航天持续加速发展，看好下游太空算力等环节投资机会。据上海航天，4 月9日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心成功发射，将卫星互联网低轨21 组卫星准确送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。长征六号甲运载火箭是由八院抓 总研制的新一代固液捆绑中型运载火箭，可满足单星，多星串联、并联、堆叠、壁挂、搭载等多样化密集发射需求，太阳同步轨道运载能力不低于6.5 吨（轨道高度500 公里）。本次发射是长征六号甲运载火箭的第22 次发射，是八院抓总研制的长征系列火箭第262 次飞行试验，也是我国长征系列运载火箭第637 次发射。据中国电子报，前期工业和信息化部指导完成了相关卫星的国内频率协调，批量颁发了空间无线电台执照和无线电频率使用许可，为卫星互联网项目的顺利实施提供了有力支撑。
我们认为，当前商业航天在政策端以及产业端双轮驱动下进一步提速，伴随我国火箭端发射场端成本端的持续优化有望逐步对标海外SpaceX 进度，国内主流星座建设稳步推进，同时产业端民营火箭及星座建设IPO 加速推进，我们持续看好后续商业航天国产化加速突破，并带来下游各环节及太空算力等环节投资机会。
市场回顾：本周（2026 年4 月7 日-2026 年4 月10 日，下同）通信（申万）指数上涨10.74%；沪深300 指数上涨4.41%，行业跑赢大盘6.33pct。
重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。
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风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。
