医药生物行业周报(4月第1周)：减肥药步入口服时代

　　行业观点：

    　　1) 周度回顾。上周（3 月30 日-4 月3 日）医药生物板块收涨2.26%，跑赢沪深300（-1.37%）和Wind 全A（-2.25%）。从细分板块来看，医药流通（7.75%）、医疗研发外包（6.14%）和其他生物制品（5.33%）领涨，医药（-2.75%）、医疗设备（-2.12%）和血液制品（-1.74%）领跌。从个股来看，海泰信光（75.3%）、津药药业（38.8%）和双鹭药业（35.9%）涨幅居前，*ST 长药（-19.4%）、华兰股份（-15.1%）和科源制药（-13.1%）跌幅居前。

    　　2) 减肥药步入口服时代。4 月1 日，礼来宣布FDA 正式批准小分子口服GLP-1 受体激动剂Orforglipron 用于成人超重及肥胖症治疗。Orforglipron 是目前唯一获批的小分子且不受进食限制的口服GLP-1 减肥药。

    　　减重药作为兼具处方药与消费医疗属性的超级单品，口服小分子GLP-1 有望以给药便利打开更广阔的泛健康人群市场。我们认为Orforglipron 获批将带动整个减肥药进入口服小分子时代，建议关注口服技术迭代带来的产业链红利外溢，追踪有小分子原料药规模化量产能力的头部CDMO 企业接单情况，同时关注减脂增肌方向的国内创新药企的临床进度和BD 进展。

    　　3) 监测数据显示，本周（2026 年3 月23 日－2026 年3月29 日）南方省份流感病毒检测阳性率略有下降、北方省份流感病毒检测阳性率上升，以B 型流感病毒为主。南方省份哨点医院报告的ILI%为3.5%，高于前一周水平（3.3%），低于2023 年、2024 年和2025 年同期水平（10.2%、5.6%和4.1%）。北方省份哨点医院报告的ILI%为3.6%，高于前一周水平（3.5%），低于2023年和2024 年同期水平（4.6%和3.7%），高于2025 年同期水平（3.4%）。

    　　4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。