建筑行业周报：建筑施工活动加快 持续关注煤化工和洁净室板块

　　本周投资建议：

    　　根据交通运输部，近期，多省正密集部署并推进年度交通基础设施投资计划。其中，新疆明确2026 年全年计划完成综合交通固定资产投资900 亿元，力争年内高速（一级）公路总里程突破1.4 万公里；浙江省发改委公布全省扩大有效投资“千项万亿”工程2026 年第一批重大建设项目实施计划项目表，交通强省领域包含铁路、轨道交通、公路、内河水运、沿海港口和机场六大类，共165 个项目；湖北省正全力冲刺一季度500 亿元交通固投“开门红”，截至2 月底，全省已累计完成交通固定资产投资290.5 亿元，同比增长2%。

    　　2026 年1-2 月，全国交通固定资产投资完成3558 亿元，规模维持高位。其中，铁路完成投资722 亿元；公路完成投资2449 亿元，其中高速公路、普通国省道、农村公路分别完成投资1383 亿元、552 亿元和307 亿元；水路完成投资280 亿元；民航完成投资107 亿元。

    　　1-2 月份，随重大项目持续开工建设，基础设施投资实现快速增长，后续随着气温回升、专项债资金加速拨付，建筑工地施工活动加快，有望带动Q1 基础设施投资增长稳健，建筑行业经营有望边际改善。

    　　此外，年初通常为各省市投资建设计划密集发布期，或驱动建筑行业估值提升，低估值建筑央国企配置价值凸显。建议关注：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国中冶。

    　　美伊冲突以来，霍尔木兹海峡航运受阻导致国际原油价格大幅上涨，随着油煤价差扩大，煤化工成本优势凸显，其原料自主性使其在国家能源安全战略中的地位空前提升，煤化工产业投资建设有望加码，产业链上下游需求均有望释放，建议关注主营煤化工领域设计、施工或安装业务的代表性上市公司。

    　　2026 年以来，全球半导体行业在AI 需求驱动下掀起新一轮资本开支浪潮，台积电、美光等企业均持续加码资本开支。“十五五”我国提出统筹推进算力设施建设，加强算力设施支撑，预计电子半导体行业资本开支持续加码，带动各环节产能建设需求提升，洁净室工程需求释放。建议关注业绩高增，在手订单充足的洁净室工程企业。

    　　建议关注：

    　　1）1-2 月基建投资快速增长，叠加年初通常为各省市投资建设政策密集发布期，或驱动建筑行业估值提升，建议关注低估值基建央企：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶。

    　　2）洁净室板块高景气度持续，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。建议关注：亚翔集成、圣晖集成。

    　　美伊冲突致原油价格大幅上涨，煤化工在国家能源安全战略中的地位提升，产业投资建设有望加码，建议关注：中国化学、东华科技、三维化学、中石化炼化工程。

    　　4）国际工程板块深耕海外工程市场，2025 年龙头企业海外订单高增，为2026 年海外创收奠定基础。建议关注：中材国际。

    　　中长期配置主线建议：2026 年财政/投资端定调积极，基建需求仍较为充足，全年基建投资有望维持稳健增长，在“一利五率”考核背景下，央企现金流和盈利能力或呈现一定好转，经营质量有所提升，分红比例有望提升，具备低估值稳健属性。行业出海战略在订单和营收端有所体现，建筑央企新签订单和海外营收增速高于整体水平，国际工程龙头海外新签合同额同比高增，出海策略显成效，海外订单高增为2026 年海外创收奠定基础。西部新疆区域固定资产投资高于全国水平，重大基建项目启动带动基建投资需求增长；煤化工为新疆核心产业目标之一，推出的煤化工项目体量可观，叠加煤化工在国家能源安全战略中的地位提升，产业投资建设有望加码。随AI 技术加速发展和应用推广，半导体和云服务商行业资本开支加码，带动电子半导体多环节链建设需求释放，电子领域的洁净室工程板块景气度提升，洁净室工程龙头企业订单快速增长，且海外业务营收订单高增，国内、海外业务均助力2026 年业绩释放。

    　　（1）低估值基建央企：【中国建筑】、【中国交建】，关键经营性指标改善，分红提升，海外业务成长优于整体，化债效果或与2026年逐步体现在企业端，驱动业绩/回款/盈利修复，具备低估值稳健属性。

    　　（2）出海龙头：【中材国际】、【中钢国际】，国际工程板块深耕海外工程市场，主营专业细分领域工程服务，龙头企业海外订单高增，海外业务占比高，持续进行产业链拓展，成长性、回款等指标优于传统基建企业。

    　　（3）新疆地区基建工程龙头【新疆交建】、煤化工工程龙头【东华科技】、【中石化炼化工程】，新疆交建为当地工程承包龙头，有望受益新疆地区基建投资高增和重大项目推进。煤化工在国家能源安全战略中的地位提升，新疆煤化工规划和在建项目体量可观，2025-2030新疆煤化工项目将迎来建设高峰，煤化工项目核心设备以及建筑相关环节受益建设加码。

    　　（4）洁净室工程龙头【亚翔集成】、【圣晖集成】，全球AI 技术迭代加速，应用范围扩大，电子半导体行业资本开支加码，带动各环节产能建设需求提升，洁净室工程需求释放，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼。

    　　风险提示：政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。