传媒行业动态报告：钛动科技：AGENT驱动营销智能化 港股IPO启动

　　核心观点

    　　本篇报告是AI+营销系列深度之二，以钛动科技为例分析AI+营销的服务自动化、标准化趋势。去年12 月我们发布AI+营销系列深度之一，分析AI 营销新范式GEO（生成式引擎优化）所带来的机遇。我们认为，伴随大模型能力快速提升，智能体（Agent）能力持续进化，广告营销行业在从“人工驱动”转向“A I 驱动”，AI正逐步渗透营销服务的全流程，从市场洞察、策略制定、创意生成到广告投放与效果优化，实现端到端自动化营销，相较传统营销软件以单点工具为主的形态，AI 营销解决方案能通过数据反馈不断优化策略与素材，实现“策略—投放—反馈—再优化”的持续循环，提升营销效率与转化效果。

    　　1、AI 对营销行业的渗透还处于早期，提升空间大。据弗若斯特沙利文，全球AI 营销科技市场规模由20 年的122 亿美元增至24年的259 亿美元，预计29 年将达到1182 亿美元，未来五年CAGR约35.5%；中国市场增长更为迅速，预计24—29 年CAGR 约40%。

    　　从渗透率看，24 年AI 营销科技仅占全球广告市场约2.8%，预计到29 年提升至约8.6%，中国渗透率较全球市场低约0.5pct，均有较大的提升空间。

    　　2、从出海营销公司钛动科技看AI 如何重塑广告营销服务模式：

    　　1）围绕“场景—数据—模型—产品”构建商业增长闭环，AI 深度渗透。公司通过服务广告主的营销需求拓展场景；在实际营销活动中沉淀大量广告投放与转化数据；经过一系列处理后的行业数据构成模型的重要语料；将模型能力产品化，通过AI 营销工具服务更多客户。25 年发布营销多智能体Navos 提供端到端解决方案。Navos 通过多智能体架构整合市场洞察、内容生成、广告投放与效果优化等功能，实现端到端营销自动化，用户可通过类似对话式界面完成复杂营销任务。

    　　2）公司约90%的收入来自AI 营销解决方案，提供效果导向的营销科技服务，盈利能力保持在较高位置。2025 年前三季度，公司收入同比增长74.5%至1.3 亿美元，其中客户数量同比增长95%，净收入留存率达到132.5%，显示客户对公司所提供营销服务的认可；同时，公司整体毛利率维持在80%以上，经调整净利率保持在40%以上。

    　　风险分析

    　　生成式AI 技术发展不及预期的风险，AI 产品和服务的用户增长和付费率不及预期的风险，AI 产品和服务降本提效效果不及预期的风险，新客户拓展不及预期的风险，生成式AI 带来的数据安全风险；版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司治理风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险，全球经济环境恶化风险，国内外互联网行业反垄断及监管风险，地缘政治导致客户出海困难的风险，竞争加剧风险，头部广告主预算缩减风险，品牌客户拓展不及预期的风险，人才流失风险。