机械制造行业船舶月度跟踪：2月全球造船市场整体维持景气 新船价格指数小幅回调、二手船价格持续走强

　　本报告导读：

    　　2 月全球造船市场整体维持景气，新船价格指数小幅回调、二手船价格持续走强。

    　　投资要点：

    　　2月全球造船市场整体维持景气，新船价格指数小幅回调、二手船价格持续走强。2 月全球新船价格指数为182.14 点，同比下降3.30%、环比下降1.17%，其中油轮新船价格环比分别小幅回升0.42%、散货船新船价格环比持平，集装箱船价格环比上升0.07%，气体船价格环比下降1.02%；二手船价格指数为200.87 点，同比上升15.12%、环比上升2.51%，5 年、10 年船龄二手船价格环比分别提升2.62%、2.64%。成本端方面，中国钢材综合价格指数为90.58 点，同比下降0.67%、环比下降0.11%。需求端来看，1-2 月全球新签订单金额为36535.94 亿美元，同比上升29.74%，新签/交付订单吨数同比分别上升28.75%/上升12.23%；其中中国新签/交付订单吨数同比分别上升79.74%/上升49.78%，对应全球市场份额分别为72.59%/60.00%。

    　　2025 年全球新造船市场在高基数影响下出现阶段性回落，但整体景气度仍处高位，中国船厂份额维持全球第一。1）全球市场成交情况：

    　　2025 年全年，世界新造船市场成交 6014 万 CGT，同比下降 9.3%，以 DWT 计成交 15634 万，同比减少 8.7%，年末两个月接单大幅走高，12 月单月成交 1052 万 CGT 创本轮市场复苏以来新高，市场逐步从 “高速增长” 向 “平稳发展” 过渡。2）中国造船全球份额：中国造船业新接订单以 CGT 计占世界的 63%，全球份额与2024 年基本持平，继续稳居世界第一并保持历史高位，持续领跑全球造船市场。

    　　2025 年主要造船企业业绩全面向好，盈利规模显著提升。1）中国船舶预计归母净利润70 亿—84 亿元，同比实现大幅增长，盈利规模迈上新台阶；2）扬子江船业营收、净利润均创历史新高，净利润达86亿元，以高质量业绩领跑行业；3）恒力重工（*ST 松发）完成重大资产重组后成功扭亏为盈，预计净利润24 亿—27 亿元，实现业务转型关键突破；4）韩通船舶交付与接单双丰收，全年交付船舶42 艘、新接订单33 艘，订单结构覆盖多类船型，呈现多元化发展态势。

    　　数据跟踪：截至2 月26 日，布伦特原油期货价格70.82 美元/桶，较上日下降0.03 美元/桶；WTI 原油期货价格65.45 美元/桶，较上日下降0.11 美元/桶。上海原油期货价格483.60 元/桶。BDI 为2117 点，较前一日下跌4 点，环比跌幅0.19%。主要地区船用钢板价格均价（含税价）：20mm：3719 元/吨；6mm：4108 元/吨。

    　　风险提示：原材料价格波动风险、贸易摩擦风险、新船订单波动风险等。