软件与服务行业：香港将提交数字资产政策条例草案 关注数字资产产业投资机遇

　　事件描述

    　　香港财政司司长陈茂波在《财政预算案2026》中表示，政府将于年内会提交数字资产政策条例草案，就数字资产交易及托管等服务提供者订立发牌制度。陈茂波指，香港证监会亦将在充分保障投资者的前提下，进一步促进香港数字资产市场的流动性，为专业投资者提供更多产品和服务，并会建立加速器以加快推动市场创新。

    　　事件评论

    　　香港持续推出相关条例，数字资产产业落地有望加速。香港于2022 年10 月发布《香港数字资产发展政策宣言》阐明了香港特区政府为在香港发展具活力的虚拟资产行业和生态系统而订定的政策立场和方针，并在其基础上于2025 年6 月发布了《香港数字资产发展政策宣言 2.0》（以下简称《政策宣言2.0》）明确了进一步更新和完善现有政策和监管框架，以适应数字资产行业的快速发展。而在《政策宣言2.0》发布后我们已经看到香港在数字货币方向的试点，其重点就是关于储备资产的管理、稳定的机制、赎回的流程以及审慎的风险管理等制度，与《政策宣言2.0》内提到的内容相契合。我们认为《政策宣言2.0》中提及的“发放牌照”、“监管框架”、“咨询服务”等相关内容均有望逐步落地，进而加速数字资产产业在香港的发展。

    　　制度逐步落地，数字资产有望融入主流金融基础设施。总结此次《财政预算案2026》关于数字资产的各项部署，从发行人的牌照审核，到债券代币化的法律指引，再到交易与托管机构的全面立法，以及央行数字货币的结算试点，我们可以看到香港正逐步构建一个环环相扣、覆盖发行、交易、结算、托管、税务全链条的监管与运营体系。随着年内首批牌照的发放，数字资产政策条例的推出，数字资产平台的上线，在合规前提下，数字资产或将逐步成为主流金融基础设施的重要一环。

    　　结合此前内地RWA 相关政策，我国数字资产相关产业或进入规范化发展阶段。2 月6 日，中国证监会公布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，其中规定境内资产境外发行资产支持证券代币，应当严格遵守跨境投资、外汇管理、网络和数据安全等法律、行政法规和有关政策规定。该指引首次正面定义了RWA，并保留了境内主体赴境外开展现实世界资产代币化业务的合规路径。我们认为作为我国数字资产出海的重要窗口，香港年内出台数字资产相关政策或将进一步完善我国数字资产出海相关法规，我国数字资产监管体系有望持续完善。

    　　香港将提交数字资产政策条例草案，关注数字资产产业投资机遇。此次香港在《财政预算案2026》关于数字资产的政策部署明确了后续监管落地、基础设施建设、数字资产相关立法的时间表，是香港在《政策宣言2.0》规划下的一次系统性提速，有望加速数据资产产业的规范化发展。建议关注：1）具备区块链等相关技术的技术供应商；2）具备数字资产的相关标的。

    　　风险提示

    　　1、监管力度趋严的风险；

    　　2、技术发展不及预期的风险。