汽车行业周报：1月重卡批发销量约10万辆 蔚来2026Q4经营利润转正

　　行业重点新闻

    　　（1）2026 年1 月，重卡市场呈现出批发走强、零售走弱的发展态势：2026 年1月份，我国重卡市场共计销售10 万辆左右（批发口径），国内重卡市场终端销量相比上年同期，预计同比为-5%—10%之间；其中，新能源重卡细分领域环比下滑严重，在2026 年1 月份的终端销量预计环比下降85%以上，同比预计基本持平，国内渗透率从去年12 月的54%下降至20%左右；天然气重卡细分市场同比有一定增长；（2）何小鹏：小鹏GX 预计四五月上市；（3）小马智行与摩尔线程达成战略合作，国产全功能GPU 进入自动驾驶核心领域；（4）全新一代理想L9 推出Livis 终极版，定位具身智能时代旗舰SUV；（5）蔚来预计2025 年Q4 经调整经营利润7 亿-12 亿元；（6）比亚迪巴西工厂计划年底前实现半数零部件本地制造、采购；（7）特斯拉全面转向人形机器人业务，马斯克预计机器人业务长期价值将达25 万亿美元，计划于2026 年发布第三代Optimus，2027 年发售，目标年产能100 万台；（8）新势力架构调整聚焦机器人研发，指向“具身智能”转型；（9）智元为保障研发投入，以自主机器人晚会替代春晚亮相；（10）人形机器人产业竞争核心转向大模型，本体厂商加速“补脑”。

    　　行情回顾

    　　（1）本周沪深300 指数跌幅1.33%，其中汽车板块涨幅0.47%，涨跌幅位居A股一级行业第10 位。（2）本周乘用车Ⅱ指数涨幅0.01%，理想汽车-W、赛力斯领涨。（3）本周商用车指数涨幅1.34%，金龙汽车、福田汽车领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数涨幅0.58%，兴民智通、银轮股份领涨。电控系统涨跌幅-2.49%，科博达跌幅较小；轴承涨跌幅0.40%，冠盛股份、万向钱潮领涨；减速机/齿轮类涨跌幅2.32%，富临精工、思菱股份领涨；轻量化&结构件涨跌幅-1.06%，金固股份、福赛科技领涨；电机涨跌幅0.49%，信质集团、云意电气领涨；Tier1 涨跌幅1.93%，银轮股份、多利科技领涨；传感器涨跌幅-0.15%，开特股份、日盈电子领涨；直线传动部件涨跌幅-3.19%，双林股份跌幅较小。

    　　投资建议

    　　（1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：

    　　吉利汽车。

    　　（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。

    　　风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。