锂电产业链双周报：宁德时代钠电池加速乘用车应用 干法电极产业化快速推进

　　【行业动态】

    　　固态电池产业化加速推进：材料端，恩捷股份与国轩高科就固态电解质达成合作；EcoPro BM计划2027年起大规模量产硫化物电解质，EcoPro Innovation正开发全固态电池用锂金属负极和硫化锂；当升科技固态电池用双相复合超高镍正极材料入选国务院国资委《中央企业科技创新成果推荐目录成果手册（2024年版）》。设备端，清研纳科干法电极设备正式发货至日本头部车企；先导智能发布新一代干法涂布解决方案；特斯拉已实现干法电极工艺的规模化量产；联赢激光已为两家头部客户中试线提供全固态电池设备。应用端，Factorial计划2027年推出固态电池乘用车。

    　　锂电产业链2月排产同比快速增长：根据产业链数据，2026年2月6家电池企业预计排产119.6GWh，同比+29%、环比-13%；6家正极企业预计排产15.8万吨，同比+43%、环比-10%；4家负极企业预计排产14.0万吨，同比+33%、环比-5%；4家隔膜企业预计排产19.0亿平，同比+55%、环比-5%；2家电解液企业预计排产9.1万吨，同比+40%、环比-14%。

    　　储能容量电价政策出台：国家发改委、能源局发布《完善发电侧容量电价机制的通知》。114号文指出建立电网侧独立新型储能容量电价机制，容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础，根据顶峰能力按一定比例折算，并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。电网侧独立新型储能电站实行清单制管理。容量电价政策有望提升投资方积极性，助力长时储能项目发展。

    　　宁德时代与长安汽车举行钠电战略全球发布会：长安汽车携手宁德时代发布全球首款钠电量产乘用车，该车型预计将于2026年年中正式上市。该车型可实现400公里以上的纯电续航，电芯能量密度最高达175Wh/kg。搭载该电池的车辆在零下30摄氏度的环境中，放电功率较同容量的磷酸铁锂电池提升近3倍；在零下40摄氏度时，容量保持率仍超过90%。

    　　电池企业频获储能订单：LG新能源与韩华美国子公司Qcells签署5GWh电池供应协议；宁德时代携手施罗德集团获得10GWh储能项目；楚能新能源与沙特Al Rajhi、亿电通签署5.5GWh储能合作。

    　　【新能源车产业链数据】

    　　国内新能源车：2025年12月新能源车销量171.0万辆，同比+7%、环比-6%；新能源车渗透率52.3%，同比+6.5pct，环比-0.9pct。2025年1-12月新能源车累计销量1649.1万辆，同比+28%。

    　　欧洲&美国新能源车：2026年1月欧洲九国新能源车销量20.52万辆，同比+20%、环比-37%；新能源车渗透率为30.6%，同比+7.1pct、环比-5.9pct。 2025年12月，美国新能源车销量为11.16万辆，同比-32%、环比+33%；新能源车渗透率为7.6%，同比-3.3pct、环比+1.1pct。2025年1-12月美国新能源车累计销量为150.98万辆，同比-3%。

    　　【锂电材料及锂电池价格】

    　　锂盐价格回落，电芯报价上行。本周末碳酸锂价格13.5万元/吨，较两周前下跌3.7万元/吨。相较两周前，三元正极、磷酸铁锂正极、电解液、六氟磷酸锂报价下跌，负极、隔膜报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价为0.582/0.368/0.391/0.334元/Wh，较两周前增加0.000/0.005/0.017/0.012元/Wh。

    　　【投资建议】

    　　建议关注：1）需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、万润新能、天赐材料、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质、珠海冠宇、豪鹏科技、天能股份）；2）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；3）固态电池与钠电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技、中伟新材）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。

    　　【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。