商业银行业1月理财月报：总量微降 现金管理和混合类产品规模上升

　　本报告导读：

    　　2026 年1 月末银行理财存续规模为31.55 万亿，同比增长5.7%，环比连续两个月下降。但降幅以固收为主，现金管理类和混合类产品规模分别较年初增长141、204 亿。

    　　投资要点：

    　　1月末银行理财产品存续规模为 31.55万亿（普益口径）1，同比增长5.7%、环比微降0.2%。受银行开门红和其他投资品比价影响，理财规模连续两个月减少，但相较12 月资金净流出704 亿元，1 月降幅收窄至547 亿元，且主要是固定收益类产品规模下降了891 亿元，现金管理类和混合类产品规模分别较年初增长141、204 亿元。

    　　1 月新发理财产品2,513 只，环比12 月少324 只，新发产品初始募集规模4,238 亿元，环比下降22.0%。分产品看，现金管理类、固收类、混合类、权益类产品分别新发行54、2,411、32、16 只，环比12月-4、-261、-41、-8 只。具体看：

    　　混合类产品由光大理财6 只、兴银理财5 只、农银理财和中银理财各4 只、宁银理财2 只等构成。光大理财采用区间收益上下限设定业绩基准，单只产品最大初始募资额达35 亿元，该产品业绩基准为2.3%-3.3%，封闭管理，存续期448 天，但设有止盈目标收益率2.6%，固定管理费0.2%。兴银理财新发混合类产品分两种，一类是180 天定开，以区间收益率上下限为业绩基准，合计首发规模约40 亿元，固定管理费0.1%，不同份额销售服务费有差异。一类是以权益、财富、商品指数的加权和为业绩基准，首发规模合计1.7 亿元，其中有两只产品固定管理费率0.8-1%，并设有20%超额业绩报酬。宁银理财两只产品规模上限均为5 亿元，最低持有期300 天，同时设有A\B 份额，A 份额以“25%*中证红利指数收益率+70%*中债-新综合全价(1-3 年)指数收益率+5%*央行活期存款基准利率”为业绩基准，B 份额业绩基准比A 份额高0.1%。固定管理费A 份额0.4%、B 份额0.35%；浮动管理费A 份额对(5%,6%]的部分按20%收取，6%以上部分按30%收取，B 份额收取门槛对应为(5.1%,6.1%]、6.1%以上。

    　　权益类产品多数由外资行发行，内资仅招银理财1 只产品，以“95%*中诚信中国科技全球竞争力股票指数收益率+5%*活期存款利率”为业绩基准，固定管理费0.2%，首发规模0.1 亿元，上限10 亿元。

    　　1 月银行理财加权平均收益率为2.86%，环比12 月+8bp。其中，现金管理类、纯固收类产品加权平均收益率为1.78%、2.65%，分别较12 月下降8bp、2bp；固收+类、混合类产品收益率分别较12 月上升5bp、78bp 至2.89%、4.19%，权益类产品收益率从4.57%跃升至12.33%，股债跷跷板行情越发突显。

    　　理财破净数在年底受债市震荡拖累跃升后，1 月重回较低水平。单位破净理财产品1,074 只，占理财总数的1.5%，为近两年最低水平。

    　　风险提示：1）理财产品数据源自第三方平台，为不完全统计，主要用于观察趋势，绝对规模仅供参考大致水平。随着理财产品发行与到期，样本动态变化，各期并不完全可比。2）数据统计样本和统计方式不同，结论或有差异。