通用设备行业：2025年规模以上工业企业利润实现增长 持续关注机床产业链

　　事件：

    　　1 月27 日，国家统计局发布的数据显示，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0 亿元，比上年增长0.6%，扭转了连续三年下降态势；其中装备制造业（同比+7.7%）、高技术制造业（同比+13.3%）等新动能支撑作用明显。

    　　投资要点：

    　　2025 年刀具进出口额均实现个位数增长，多数刀具品类出口实现正增长。根据机床工具工业协会整理的数据显示，2025 年我国刀具出口额为260.34 亿元，同比+1.48%；进口额为88.34 亿元，同比+3.63%，出口额约为进口额的2.95 倍，进口金额增速高于出口金额增速。出口方面：主要品类的金额分别为钻头91.93亿元、圆锯片44.1 亿元、刀片29.67 亿元、铣刀26 亿元、互换工具25.01 亿元、攻丝工具10.47 亿元、超硬孔加工刀具7.59 亿元、超硬互换工具6.63 亿元、双金属带锯条5 亿元。此外，按海关商品编码统计，18 类刀具品种中，12 类实现同比增长，6 类同比下滑。进口方面：主要品类及规模依次为刀片39.55 亿元、钻头12.12 亿元、攻丝工具9.59 亿元、铣刀9.04 亿元、互换工具5.05 亿元、镗铰刀2.33 亿元、超硬互换工具2.1 亿元。进出口单价方面：相同商品编码的产品呈现出明显的价格差异，进口刀具价格远高于出口价格；其中涂层刀片进口平均价格约为出口价格的3.12 倍，未涂层刀片为3.93 倍，丝锥则达到了7.43 倍。

    　　2025 年下游需求持续释放，机床产量稳步增长。伴随国内经济稳步向好，制造业企业对机床的需求持续释放，2025 年我国金属切削机产量为86.83 万台，成形机产量为17.90 万台，分别同比+9.70%和+7.20%。其中，切削机11、12 月的增速有所下滑，主要系去年高基数影响。我们认为，今年在国家“十五五”规划以及新兴产业加速发展的共振下，机床需求将有望加速释放。

    　　2025 年机床进出口金额均实现正增长，机床出口均价显著提升。2025 年我国机床出口数量为1492 万台，同比-18.29%；出口金额为129.10 亿美元，同比+14.58%；进口数量为72254 台，同比+3.46%；进口金额为58.74 亿美元，同比+0.26%。从进出口金额来看，我国进出口金额均实现正增长，且出口额增速显著高于进口额增速。从进出口均价来看，我国机床出口均价为0.87 千美元/台，进口均价为81.30 千美元/台，我国机床出口价格依旧显著低于进口均价；但值得注意的是，2025 年我国机床出口均价较去年大幅增长40.24%，从侧面证明我国出口的机床在产品结构上在持续优化，高附加值产品占有所提升。

    　　投资建议：建议持续关注机床整机（科德数控、纽威数控、乔锋智能、创世纪、伊之密、大族激光、豪迈科技），核心零部件（华中数控、固高科技、欧科亿、华锐精密、恒锋工具、绿的谐波、昊志机电、汇川技术）。

    　　风险提示：经济复苏不及预期、技术创新不及预期、海外市场拓展及需求不及预期、海外贸易摩擦加剧等风险。