有色金属行业基金重仓股数据点评：2025Q4有色板块重仓股持仓环比大增 锂、铝增持明显

　　事件：2025Q4 基金重仓股已全部披露，我们根据基金重仓股统计了主动型权益基金对有色金属行业的重仓股持仓，基金类型包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金。

    　　行业：2025Q4 有色金属重仓股持仓占基金重仓股7.83%，环比增加2.11pct。

    　　2025Q4 主动型权益基金对有色金属行业重仓股的持仓合计市值约1519 亿元，占基金整体重仓股持仓比重为7.83%，环比2025Q3（5.72%）增加2.11pct。

    　　个股：重仓股持仓市值前十集中在铜、金、锂、铝，紫金矿业仍为第一大重仓股。

    　　截至2025Q4，主动型权益基金在有色金属行业重仓股持仓市值前十为紫金矿业（381.2 亿元）、洛阳钼业（105.7 亿元）、中矿资源（64.5 亿元）、中金黄金（59.5亿元）、华友钴业（58.7 亿元）、云铝股份（54.9 亿元）、山东黄金（48.4 亿元）、紫金矿业（H）46.7 亿元、兴业银锡（31.6 亿元）、山金国际（30.7 亿元）。

    　　增仓：主要集中在锂、铝板块。在具体个股持仓中，主动型权益基金2025Q4较2025Q3 增持股数占该股票流通股比例排名前十的个股分别为永兴材料（锂、增仓最大）、盛新锂能（锂）、中矿资源（锂）、云铝股份（铝）、神火股份（铝）、株冶集团（铅锌金）、国城矿业（锂）、盛屯矿业（铜钴镍金）、西部材料（商业航天）、金诚信（铜）。

    　　减仓：集中在白银和部分加工个股。在具体个股持仓中，主动型权益基金2025Q4较2025Q3 减持股数占该股票流通股比例排名前十的个股分别为江南新材（铜加工，减仓最大）、图南股份（高温合金）、兴业银锡（银、锡）、湖南黄金（黄金、锑）、盛达资源（白银）、博威合金（铜加工）、铂科新材（合金软磁）、铜陵有色（铜）、中钨高新（钨）、云路股份（非晶合金）。

    　　投资建议：供给支撑铜铝钴价格上行，金银受益于美元信用弱化和降息周期。（1）铜：铜矿供给维持紧张；电网、数据中心等提供稳定增量，铜价有望继续上行；推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业，关注铜陵有色。（2）铝：中国电解铝产能天花板将至，供给难有增量；推荐云铝股份。（3）金银：美元信用弱化，央行增持有望延续；全球不确定性增加叠加降息周期，黄金ETF 需求稳步增长，继续看好金价上涨；关注紫金黄金国际（H）、山金国际。（4）钴锂：刚果（金）钴实施出口配额，2026-2027 年供给依然紧张，看好钴价上行，推荐华友钴业；储能需求提振，2026 年锂供需格局有望向好，看好锂价上行，推荐雅化集团。

    　　风险提示：经济复苏不及预期风险；铜铝价格上涨抑制下游需求；美联储降息进度不及预期风险；贸易冲突缓和风险。