光伏设备：商业航天蓬勃发展 太空光伏前景广阔

　　观点聚焦

    　　投资建议

    　　太空光伏作为航天与新能源融合的战略性前沿产业，有望从航天特种应用迈向大规模商业化部署的新阶段。随着全球低轨星座建设进入密集组网期，以及太空算力构想从蓝图走向实践，太空光伏设备市场需求正迎来低轨卫星与太空数据中心的双轮驱动。

    　　理由

    　　商业航天推动太空光伏需求，低轨卫星+太空算力双轮驱动。低轨卫星轨道与频段资源的争夺日趋白热化，各国向国际电信联盟申请计划发射的卫星数量已超过10 万颗。而太空算力由于在能源获取和散热上具有优势，是未来突破地面算力瓶颈的方向之一，因此马斯克提出的100GW太空AI计算中心构想。其中，能源系统是低轨卫星整星的重要组成部分，目前光伏电池是太空环境下长寿命卫星主要供能方式，搭载在太阳翼上。

    　　砷化镓为太空光伏电池技术主流路线，轻量化+高效能+性价比诉求催生技术迭代。以砷化镓为代表的 III-V族叠层太阳能电池成为当前太空光伏的主力，它通过多层结构实现了超高效率与优异的抗辐射、耐高温性能，缺点是成本达到晶硅电池的30-50 倍。P型HJT虽然能质比较低，但因低成本、减薄潜力重回空天应用视野；钙钛矿则因轻量化、高性价比、高能质比成为具有潜力的下一代技术。

    　　各国加速部署，太空光伏设备成长空间广阔。中短期看，全球低轨星座进入密集组网期，为太空光伏产业带来规模化的基础能源需求；更长期看，当前全球已有多个公开披露或推进中的太空数据中心项目，呈现出“巨头引领、多国布局”的态势。我们认为，当前中国光伏设备厂商技术研发布局完善，有望在太空光伏大规模商业化后释放成长弹性。

    　　估值与建议

    　　建议关注钙钛矿电池设备提供商捷佳伟创、帝尔激光，HJT电池设备提供商迈为股份，硅片设备提供商晶盛机电、高测股份。

    　　风险

    　　技术迭代与商业化风险；国际竞争与供应链风险；成本与规模化挑战。