医药生物行业双周报2026年第1期总第150期：脑机接口推荐性标准立项促进行业规范化 《第四批鼓励仿制药品目录》发布

行业回顾

    本报告期医药生物行业指数涨幅为5.60%,在申万31 个一级行业中位居第8,跑赢沪深300 指数(2.18%)。从子行业来看,医院、医疗研发外包涨幅居前,涨幅分别为12.95%、9.25%;线下药店跌幅居前,跌幅为0.13%。

    估值方面,截至2026 年1 月9 日,医药生物行业PE(TTM 整体法,剔除负值)为30.56x(上期末29.20x),估值上行,低于均值。医药生物申万三级行业PE(TTM 整体法,剔除负值)前三的行业分别为疫苗(47.64x)、医院(43.33x)、医疗设备(39.44x),中位数为33.90x,医药流通(15.42x)估值最低。

    本报告期,两市医药生物行业共有43 家上市公司的股东净减持27.79亿元。其中,8 家增持0.20 亿元,35 家减持27.99 亿元。

    重要行业资讯:

    国家卫健委等:发布《第四批鼓励仿制药品目录》

    NMPA:进一步优化临床急需境外已上市药品审评审批

    默沙东:肺动脉高压新药“Sotatercept”获NMPA 批准上市,为全球首款

    海思科:PDE3/4 抑制剂NewCo 授权AirNexis

    中国最高人民法院裁定司美格鲁肽核心化合物专利有效投资建议:

    创新药方面,2025 年中国创新药出海延续高景气,BD 交易金额与数量再创新高,合作模式从传统License-out 向联合开发、Newco 等深化,里程碑回款增加,行业由“输血式授权”迈向“价值兑现”。建议关注管线差异化强、临床推进快、海外合作与谈判能力突出的创新药企。医疗器械方面,脑机接口作为“十五五”前瞻布局方向,NMPA 公示两项推荐性行业标准立项,行业规范化有望提升。建议关注技术积累扎实、与头部医院/科研机构深度合作、临床适应证与注册路径清晰的企业,以及有望率先在康复、神经调控等场景实现产品化落地的先行企业。

    风险提示:

    政策不及预期,研发进展不及预期,市场风险加剧。