机械行业周报：经济会议定调看好工程机械 核聚变领域中标公告密集发布产业化有望提速

　　中央经济会议定调，工程机械迎内外共振。近日，中央经济工作会议顺利召开，会议强调要实施更加积极有为的宏观政策，并明确要继续实施更加积极的财政政策，要继续实施适度宽松的货币政策。坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。面向“十五五”，中央经济会议已然定调，看好在宏观政策助力以及财政、货币政策支持的背景下，国内经济稳中向好。2025 年，数个重大基建项目宣布启动，预计在未来5~10 年持续对国内工程机械市场带来拉动。12 月11日，美联储完成今年第三次降息，基准利率创三年来最低水平。海外货币政策逐步宽松，全球经济有望迎来修复，工程机械板块充分受益，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等。

    　　核聚变进入加速期，BEST 项目密集发布中标公告。在AI 数据中心、大模型等快速发展的背景下，全球能源平衡受到一定冲击，海外部分国家陷入了缺电状态，新型能源方案得到更加重视，2025 年以来，全球已有多个国家在可控核聚变领域加大投入，旨在尽早实现电力充足供应。全球核聚变领域投入热情持续高涨，据财联社引述国际能源署预测，到2030 年，全球核聚变市场规模有望接近5000 亿美元(3.5 万亿元人民币)。据聚变新能官网，11 月以来，国内在建的BEST 项目发布了数十条招标、中标公告，其中不乏总金额约7.3 亿元的低温系统关键部件项目、总金额约4.4 亿元的ECRH 回旋管采购采购计划、总金额1.3 亿的屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块采购项目、总金额约6000 万元的屏蔽包层系统高硼钢屏蔽块项目等。看好国内核聚变产业化提速，建议关注杭氧股份、合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份等。

    　　投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等；刀具行业鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、华锐精密、沃尔德、欧科亿等；检测行业华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特、金橙子、柏楚电子等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。3C 设备：快克智能、博众精工、大族数控、芯碁微装、凯格精机。

    　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。