轻工制造行业：43W2025轻工制造周报

　　核心观点

    　　优质大客户资源与品牌协同效应显著：中荣股份深度绑定快消品、消费电子等领域的全球头部品牌客户。公司凭借对高端客户需求的精准把握，持续输出高附加值包装解决方案，保障公司营收的稳定性与成长性。

    　　技术研发与创意设计双轮驱动：公司构建了覆盖前端创意、结构工程、色彩管理到材料应用的全链条研发体系，融合工业设计与印刷工艺创新，具备从概念到量产的一站式包装开发能力。其设计成果多次获得国际奖项，技术专利布局广泛，有效支撑差异化竞争。

    　　全球化产能布局与智能制造：公司在华南、华东及海外设有生产基地，形成区域化供应网络，有效响应跨国品牌本地化交付需求。产品矩阵涵盖折叠彩盒、礼盒、彩箱、纸基软包、标签及促销物料等，具备跨品类集成供应能力，可为客户提供端到端的整体包装解决方案。同时，公司全面部署智能排产、数字孪生、全流程质量追溯等先进制造系统，实现柔性化、高效化生产。

    　　行业现状：纸制印刷包装行业是中国包装工业的重要组成部分。当前行业呈现“大市场、小企业”的分散格局，集中度低、同质化竞争激烈，但在消费升级、品牌商对包装功能与可持续性要求提升及政策引导下，中高端市场正加速向具备设计能力、智能制造和绿色资质的头部企业集中，2024 年行业营收达1.46 万亿元，同比+3.9%。

    　　建议关注：造纸：太阳纸业，博汇纸业，仙鹤纸业；家居：欧派家居，顾家家居，索菲亚，志邦家居，金牌家居；出口链：匠心家居，洁雅股份，恒林股份，永艺股份，依依股份，源飞宠物，嘉益股份，海尔斯；新型烟草：思摩尔国际，中烟香港，雾芯科技；两轮车：雅迪控股，爱玛科技，九号公司，小牛电动；新消费：百亚股份，豪悦护理，稳健医疗，登康口腔。

    　　风险提示：国际贸易政策变动风险、行业竞争加剧的风险、地产链需求恢复不及预期的风险