软件与服务行业：美或将限制关键软件出口 国产替代势在必行

　　当地时间10 月10 日，美国总统唐纳德·特朗普在其社交平台上宣布，从2025 年11 月1 日起将对中国商品额外征收100%关税，同时对“所有关键软件”（critical software）实施出口管制。

    　　事件评论

    　　对于关键软件实施出口管制并非首次，此前美曾对EDA 实行技术封锁。2025 年5 月，特朗普要求Cadence（楷登电子）、Synopsys（新思科技）、Simens（西门子）等芯片设计软件公司停止向中国出口产品，除非获得个案许可证。虽然，7 月美国在政策实行不到两个月的情况下又宣布解除EDA 的出口管制，但可以看出美国将EDA 出口管制视作限制中国高端芯片的重要手段之一。此次美扩大其管制范围，对“所有关键软件”实施出口管制，目前虽未对“所有关键软件”的范围做出明确表示，但可以视作其对华科技限制的进一步加码，而受此影响，我们认为，我国部分采用美国电子设计自动化、工业软件、基础软件等关键领域相关软件的企业，短期内可能因工具链中断受到影响。

    　　中美科技博弈进一步加剧背景下，国产替代将是必由之路。目前，美持续在科技领域对我国实施限制，限制AI 芯片、AI 大模型、关键软件等对华出口或使用，这一趋势仍将持续，甚至进一步升级。与此同时，国家互联网信息办公室于2025 年7 月31 日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20 算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。在供应链安全性及可靠性的考量下，关键科技领域的完全自主可控将是我国科技发展的必由之路。

    　　从“可用”到“好用”，我国已逐步具备国产化替代能力。2006 年，国务院颁布《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020 年）》，其中“核高基”（核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品）被列为16 个重大科技专项之一，标志着信创正式起步。此后历经多年的试点和推广，在国家战略的扶持下，我国信创产业快速发展。国产软硬件在技术、政策、市场与生态上持续发展，性能、生态、兼容性等指标已逐步达到国际主流标准，并实现在党政、金融、能源等关键领域广泛推广与深入应用。

    　　美进一步限制关键软件对华出口，关注国产替代环节投资机遇。此次，美国对“关键软件”的出口管制，电子设计自动化、工业软件、基础软件等关键领域或受影响，从而有望加速我国软件国产化进程。同时，展望关键时间节点如2025 年和2027 年等政策考核年份临近，行业提速值得期待。建议重点关注受益于信创产业的国产芯片产业链、国产操作系统产业链和华为产业链等方向。

    　　风险提示

    　　1、信创需求不及预期；

    　　2、行业竞争格局恶化；

    　　3、政策落地低于预期。

    　　风险提示

    　　1、信创需求不及预期。当前时间点，受内外部复杂环境的影响，信创行业的客户投入或存在时间节奏的波动，短期需求释放或存在不及预期的风险。

    　　2、行业竞争格局恶化。我们认为当前版本的安全可靠测评结果公告是阶段性版本，随着一年两次的产品测评送审，在信创产业持续发展趋势下，其产品品类或将逐步扩展，对应的同类型产品增加，行业竞争或存在恶化的风险。

    　　3、政策落地低于预期。信创细分方向在产业落地国产中存在一定的政策支持和导向性，其支持力度的强弱大幅度影响着落地执行的效果，若推进政策较为缓和，强制性或者考核压力较弱，或存在相关政策在落地执行过程中进度不及市场预期。